Bisnis.com, JAKARTA — Peluang pemangkasan suku bunga acuan Federal Reserve (The Fed) pada 2026 semakin kecil di tengah meningkatnya ketidakpastian global akibat perang dan tekanan inflasi.

Hal itu disampaikan oleh Chief Economist PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. (BMRI) Andry Asmoro, bahwa perubahan ekspektasi pasar terhadap arah suku bunga Amerika Serikat menjadi salah satu tantangan utama yang perlu diantisipasi pelaku pasar dan dunia usaha pada tahun ini.

“Kalau kita lihat dari guidance tahun 2026 itu, guidance-nya The Fed masih ada ruang untuk pemangkasan satu kali suku bunga acuan di tahun 2026 ini. Namun kalau melihat CME FedWatch, market memperkirakan bahwa tidak ada lagi pemangkasan suku bunga acuan. Tahun 2027 juga sama,” ujar Andry dalam paparan ekonomi kuartal II Bank Mandiri, Senin (11/5/2026).

Menurut dia, sebelumnya pasar sempat berharap tren penurunan suku bunga akan berlanjut setelah The Fed mulai lebih longgar pada 2025. Namun kondisi global yang kembali memanas membuat ekspektasi tersebut berubah.

Dia menjelaskan pada 2024 pasar sempat menghadapi era “higher for longer” ketika suku bunga tinggi dipertahankan lebih lama. Memasuki 2025, ekspektasi kemudian berubah menjadi harapan penurunan suku bunga secara agresif.

Akan tetapi, konflik geopolitik yang terus berlangsung serta tekanan inflasi membuat peluang penurunan suku bunga pada 2026 semakin terbatas.

Andry menuturkan kondisi global saat ini menjadi salah satu skenario ekonomi paling kompleks yang pernah dihadapi. Selain perang Iran dan Amerika Serikat, dunia juga masih dibayangi perlambatan ekonomi global dan dampak kebijakan tarif perdagangan Presiden AS Donald Trump.

“Ekspektasinya adalah kemungkinan sangat kecil bahwa suku bunga acuan akan dipangkas oleh The Fed,” katanya.

Dia menambahkan ketidakpastian tersebut turut memicu volatilitas pasar keuangan global dan menekan nilai tukar rupiah. Menurut dia, pelemahan rupiah hingga kisaran Rp17.300–Rp17.400 per dolar AS lebih banyak dipengaruhi sentimen global.

Di sisi lain, kenaikan harga minyak akibat konflik di Timur Tengah juga dinilai menjadi tekanan tambahan bagi Indonesia sebagai negara net importir minyak.

Bank Mandiri sendiri menyusun proyeksi ekonomi 2026 dengan mempertimbangkan sejumlah faktor utama, mulai dari perlambatan ekonomi global, potensi stagflasi, gangguan rantai pasok, hingga perubahan arah kebijakan moneter global.

IDXChannel - Gubernur Federal Reserve (The Fed), Stephen Miran, mengatakan masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan bagaimana lonjakan harga minyak akan memengaruhi ekonomi Amerika Serikat (AS).

Dia tetap pada pandangannya bahwa pasar tenaga kerja yang mulai melemah membutuhkan lebih banyak pemangkasan suku bunga dari bank sentral.

"Kita harus menunggu semua data masuk sebelum benar-benar mengubah pandangan kita,” kata Miran dalam wawancara dengan Bloomberg TV, Senin (23/3/2026).

Terkait lonjakan harga energi, dia menilai masih terlalu dini untuk memiliki gambaran yang jelas dalam 12 bulan ke depan, periode yang menjadi fokus para pembuat kebijakan moneter.

Miran mengatakan secara tradisional, guncangan harga minyak seperti ini biasanya diabaikan dalam penentuan kebijakan, yang berarti pandangannya tetap sama, yakni pemangkasan suku bunga secara bertahap.

Mengacu pada pertemuan pekan lalu dan rilis proyeksi terbaru, Miran menyebut dia telah menurunkan ekspektasinya dari enam kali pemangkasan suku bunga tahun ini menjadi empat kali, sebagaimana tercermin dalam pertemuan Federal Open Market Committee, sembari menaikkan perkiraan arah inflasi.

Pekan lalu, FOMC menahan suku bunga acuan di kisaran 3,5 persen hingga 3,75 persen, dengan mayoritas pejabat hanya memperkirakan satu kali pemangkasan tahun ini.

Perang AS-Israel dengan Iran membayangi prospek ekonomi, karena lonjakan harga energi berpotensi mendorong inflasi yang sudah berada di atas target 2 persen The Fed, sekaligus menekan permintaan.

Miran menjadi satu-satunya pejabat yang memilih pemangkasan suku bunga dalam pertemuan tersebut. Dia, yang sebelumnya menjabat sebagai gubernur The Fed sambil cuti dari peran penasihat di Gedung Putih era Trump, secara konsisten mendorong pemangkasan suku bunga yang lebih agresif sejalan dengan preferensi Trump, namun tidak diikuti mayoritas pejabat The Fed saat ini.

“Saya pikir pasar tenaga kerja masih membutuhkan dukungan tambahan dari kebijakan moneter, dan itu sebabnya saya berbeda pendapat pada pertemuan terakhir,” ujarnya.

Miran juga mencatat risiko inflasi kini sedikit meningkat, namun risiko pengangguran juga semakin mengkhawatirkan, karena lonjakan harga minyak bukan hanya guncangan sisi penawaran, tetapi juga menekan permintaan.

Dia menambahkan, hal utama yang perlu diperhatikan adalah apakah kenaikan harga minyak mulai mendorong ekspektasi inflasi dan kenaikan upah, yang menurutnya belum terjadi saat ini.

Sementara itu, beberapa pejabat The Fed mulai mempertimbangkan kemungkinan kenaikan suku bunga di masa depan jika lonjakan harga minyak cukup kuat untuk mendorong inflasi lebih tinggi.

(NIA DEVIYANA)

Bisnis.com, JAKARTA — Pejabat Federal Reserve (The Fed) menunjukkan sikap yang lebih berhati-hati terhadap pemangkasan suku bunga dalam pertemuan kebijakan bulan lalu. Beberapa di antaranya bahkan mengindikasikan The Fed mungkin perlu kembali menaikkan suku bunga jika inflasi tetap tinggi.

Risalah rapat Federal Open Market Committee (FOMC) 27–28 Januari 2026 yang dikutip pada Kamis (19/2/2026) memperlihatkan bahwa mayoritas pejabat belum mempertimbangkan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat.

Namun, dokumen tersebut menegaskan bahwa The Fed semakin menjauh dari konsensus untuk kembali memangkas suku bunga.

Perkembangan ini berpotensi memicu ketegangan dengan Presiden Donald Trump dan dapat mempersulit tugas calon ketua The Fed pilihannya, Kevin Warsh.

Trump berulang kali menyatakan keinginannya agar pimpinan The Fed berikutnya menurunkan suku bunga. Dua hari setelah pertemuan kebijakan tersebut, tepatnya pada 30 Januari, Trump mengumumkan pencalonan Warsh—mantan Gubernur The Fed—untuk menggantikan Jerome Powell yang masa jabatannya berakhir pada Mei.

“Risalah ini memiliki kecenderungan yang lebih hawkish. Hal ini menciptakan dinamika menarik jika dan ketika Kevin Warsh dikonfirmasi sebagai ketua The Fed,” tulis Gregory Daco, kepala ekonom EY-Parthenon dikutip dari Bloomberg.

Juru Bicara Gedung Putih Kush Desai menyatakan data harga terbaru yang lebih positif menjadi bukti bahwa inflasi kini mendingin dan stabil berkat kebijakan Trump yang mendorong sisi penawaran ekonomi.

“Sudah saatnya The Fed mengakui realitas yang sangat jelas ini dan memangkas suku bunga untuk memberikan keringanan lebih lanjut bagi pembeli rumah dan pelaku usaha Amerika,” ujarnya.

Risalah juga menunjukkan mayoritas anggota FOMC menilai pelemahan pasar tenaga kerja tahun lalu—yang mendorong bank sentral memangkas suku bunga tiga kali pada akhir 2025—mulai mereda pada akhir Januari.

“Mayoritas besar peserta menilai risiko penurunan terhadap lapangan kerja telah berkurang dalam beberapa bulan terakhir, sementara risiko inflasi yang lebih persisten tetap ada,” demikian isi risalah tersebut.

Pandangan itu muncul sebelum rilis laporan ketenagakerjaan Januari yang kuat. Bahkan, sekelompok pembuat kebijakan dalam pertemuan tersebut mengambil sikap yang lebih tegas menolak tambahan pelonggaran.

“Beberapa peserta mengingatkan bahwa pelonggaran kebijakan lebih lanjut di tengah inflasi yang masih tinggi dapat disalahartikan sebagai melemahnya komitmen pembuat kebijakan terhadap target inflasi 2%,” tulis risalah.

Meski demikian, sejumlah pejabat lainnya masih membuka ruang untuk pemangkasan suku bunga lanjutan jika inflasi turun sesuai ekspektasi, walaupun sebagian besar menilai proses penurunan inflasi bisa berlangsung lebih lambat dari perkiraan.

Dalam pertemuan Januari, FOMC memutuskan dengan suara 10-2 untuk mempertahankan suku bunga acuan federal funds di kisaran 3,5%–3,75%. Gubernur Christopher Waller dan Stephen Miran berbeda pendapat dan mendukung pemangkasan sebesar 25 basis poin. Komite juga menghapus frasa yang sebelumnya menyoroti meningkatnya risiko penurunan pada pasar tenaga kerja.

Sejak pertemuan tersebut, sejumlah data menunjukkan pertumbuhan ekonomi AS menguat, inflasi melambat, dan pasar tenaga kerja stabil. Indeks harga konsumen (CPI) pada Januari naik moderat, tertahan oleh penurunan biaya energi, menurut data Biro Statistik Tenaga Kerja AS. Sementara itu, inflasi inti—yang tidak memasukkan komponen makanan dan energi—naik sesuai ekspektasi bulanan.

Nonfarm payrolls pada Januari mencatat kenaikan terbesar dalam lebih dari setahun, sementara tingkat pengangguran turun tak terduga menjadi 4,3%, menandakan stabilisasi pasar kerja di awal 2026. Data menunjukkan penambahan 130.000 lapangan kerja pada bulan tersebut.

Sejumlah pejabat The Fed menegaskan kondisi ekonomi AS yang relatif stabil memberi ruang bagi bank sentral untuk bersabar sebelum menyesuaikan suku bunga lebih lanjut. Namun, Trump dan pejabat pemerintahannya terus mendesak agar suku bunga segera diturunkan.

Di pasar keuangan, pelaku pasar mulai mengurangi ekspektasi waktu pemangkasan berikutnya, meskipun kontrak berjangka federal funds masih mengindikasikan peluang pemangkasan pada Juni.

Dalam pertemuan yang sama, komite juga secara bulat kembali memilih Jerome Powell sebagai Ketua FOMC serta mengisi sejumlah posisi lainnya hingga pemilihan berikutnya pada rapat terjadwal pertama pada 2027.

Bisnis.com, JAKARTA - Indeks dolar AS pelan-pelan menanjak seiring dengan pelaku pasar memperkirakan Bank Sentral AS (The Fed) tidak akan mampu merealisasikan pemangkasan suku bunga sebanyak tiga kali pada 2026.

Berdasarkan data Bloomberg, indeks dolar AS yang mengukur kekuatan greenback terhadap sekeranjang mata uang utama dunia menguat 0,4% pada Selasa (17/2/2026). Kenaikan ini menjadi yang kedua kalinya berturut-turut.

Adapun, dolar AS berada dalam tekanan sejak Presiden AS Donald Trump kembali duduk di Gedung Putih. Survei terbaru dari Bank of America Corp. menunjukkan eksposur investor terhadap dolar AS telah berada di level terendah setidaknya sejak 2012.

Namun, belakangan ini lembaga lindung nilai mengurangi posisi bearish mereka terhadap greenback karena para analis menyangsikan data ekonomi akan membuka jalan bagi pemangkasan suku bunga sebesar yang diharapkan investor. Pasar uang saat ini memperkirakan pemangkasan sekitar 60 basis poin hingga akhir tahun.

Elias Haddad, kepala strategi pasar global di Brown Brothers Harriman, menyampaikan pertaruhan pemangkasan suku bunga Fed funds terlihat berlebihan. Dia juga menyoroti pertumbuhan ekonomi yang kuat dan inflasi inti yang masih membandel di atas target 2% bank sentral.

"Sehingga membuka ruang bagi penyesuaian harga yang positif bagi dolar AS dalam jangka pendek," kata Haddad, dikutip Bloomberg pada Rabu (18/2/2026).

Analis Danske Bank A/S termasuk kepala analis valas Jens Naervig Pedersen mengatakan data ekonomi AS seperti laporan ketenagakerjaan Januari yang lebih kuat dari perkiraan melemahkan argumen untuk pemangkasan suku bunga “asuransi” pada musim semi.

Mereka memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga pada Juni dan September, lalu menahannya hingga 2027.

Namun demikian, penguatan dolar AS kali ini bisa jadi hanya sementara. Greenback telah melemah sekitar 10% sejak Januari 2025, ketika Trump memulai masa jabatan keduanya, yang membuat investor gelisah dengan kebijakan-kebijakan tak terduga termasuk perang dagang.

Bisnis.com, JAKARTA — PT Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo) memprediksi yield obligasi acuan akan kembali menguat setelah sentimen dari outlook negatif Moody's Ratings terhadap kondisi kredit Tanah Air menekan imbal hasil ke level 6,44% beberapa hari belakangan.
Kepala Divisi Riset Pefindo Suhindarto menilai salah satu peluang kembali melandainya yield acuan datang dari ekspektasi pemangkasan suku bunga oleh Bank Indonesia pada tahun ini. Selepas BI secara agrefis memangkas suku bunga pada tahun lalu, Pefindo kini memprediksi BI akan memangkas suku bunga sebanyak 2 kali.
"Yang mana kalau itu terjadi, maka tren untuk yield di pasar juga akan relatif mengalami penurunan terus dibandingkan tahun lalu. Kami bisa sebutkan angkanya [yield] di kisaran 5,7-6,2%. Tapi ini juga bergantung pada besarnya pemangkasan suku bunga acuan BI," katanya dalam konferensi pers Pefindo, Rabu (11/2/2026).
Selain itu, Pefindo juga memprediksi penurunan yield bakal disebabkan oleh kebutuhan pendanaan pemerintah selepas defisit fiskal pada tahun lalu sempat hampir menyentuh level kritis 3%. Pada tahun ini, Pefindo memprediksi penerbitan surat utang pemerintah akan terus berlanjut sehingga mampu memberikan supply surat utang pemerintah cukup besar di pasar.
"Jika akhirnya pasokan [surat utang] berlebih, bisa jadi yield-nya cenderung turun, meskipun suku bunganya diturunkan sesuai dengan ekspektasi tadi," tambahnya.

Pefindo juga memandang daya tarik obligasi korporasi di pasar cenderung positif. Terutama di tengah volatilitas pasar saham belakangan, Suhindarto menilai pasar obligasi korporasi cenderung menawarkan yield yang cukup kompetitif dengan tingkat volatilitas yang rendah.
Dengan kata lain, Suhindarto menilai daya tahan pasar obligasi korporasi di tengah volatilitas pasar sebetulnya berada pada kondisi yang cukup baik, melanjutkan tren yang sama pada tahun lalu.
"Maka sebenarnya, obligasi korporasi memiliki keunggulan di sisi returrn dibandingkan pasar surat utang pemerintah. Kemudian secara stabilitas, dia juga lebih stabil bagi investor dibandingkan dengan pasar saham," tambahnya.
Pada tahun ini, Pefindo menargetkan penerbitan efek bersifat utang dan sukuk (EBUS) berada pada kisaran Rp154 triliun hingga Rp196,66 triliun, dengan titik tengah Rp175,77 triliun. Target ini lebih rendah dibandingkan dengan proyeksi realisasi pada 2025.
Salah satu faktor pendorong penerbitan EBUS pada 2026 adalah kebutuhan refinancing yang masih tinggi. Pefindo memprediksi terdapat surat utang jatuh tempo senilai Rp162,72 triliun pada tahun ini.
Selain itu, prediksi Pefindo akan pemangkasan suku bunga dinilai membuat daya tarik penerbitan obligasi korporasi kian positif lantaran dapat membuat premi yang diminta oleh investor tidak setinggi tahun-tahun sebelumnya.

KOMPAS.com – Presiden Amerika Serikat (AS) Donald Trump menominasikan Kevin Warsh sebagai Ketua Federal Reserve (The Fed) untuk menggantikan Jerome Powell.

Penunjukan ini mengakhiri proses seleksi yang berlangsung sejak musim panas lalu dan diwarnai ketegangan antara Trump dan Powell. Kritik Trump terhadap Powell sendiri telah muncul sejak ia menunjuknya sebagai Ketua The Fed pada 2018.

“Saya telah mengenal Kevin sejak lama, dan tidak ragu ia akan tercatat sebagai salah satu Ketua The Fed terhebat, mungkin yang terbaik,” tulis Trump di Truth Social.

Warsh (55) merupakan mantan pejabat The Fed. Nominasinya dinilai tidak akan terlalu mengguncang pasar mengingat pengalamannya, serta pandangan pelaku pasar bahwa ia tidak selalu mengikuti keinginan Trump.

“Ia memiliki respek dan kredibilitas dari pasar keuangan,” ujar Chief Investment Officer The Bahnsen Group David Bahnsen, dikutip dari CNBC, Sabtu (31/1/2026).

“Tidak ada orang yang akan mendapatkan posisi ini tanpa memangkas suku bunga dalam jangka pendek. Namun, saya percaya dalam jangka panjang ia akan menjadi kandidat yang kredibel,” tambahnya.

Kontrak berjangka saham AS sempat bergerak negatif pada Jumat pagi, namun berangsur membaik setelah penunjukan Warsh menjadi jelas.

Warsh kini menghadapi proses konfirmasi di Senat. Jika disetujui, ia akan mulai menjabat pada Mei, saat masa jabatan Powell berakhir.

Ia juga akan mengisi posisi Dewan Gubernur yang saat ini ditempati Stephen Miran, yang masa jabatannya berakhir Sabtu. Miran dapat tetap menjabat hingga penggantinya ditunjuk.

Kritik terhadap The Fed

Sejak Powell diangkat pada 2018, Trump secara konsisten mendesak The Fed untuk memangkas suku bunga secara agresif. Bahkan setelah tiga kali pemangkasan berturut-turut pada akhir 2025, Trump tetap menekan agar suku bunga diturunkan lebih jauh.

Trump juga mengkritik pembengkakan biaya renovasi kantor pusat The Fed di Washington, D.C.

Pada Juli 2025, Warsh menyerukan “perubahan rezim” di The Fed. “Defisit kredibilitas ada pada para petahana di The Fed, menurut pandangan saya,” kata Warsh saat itu.

Pernyataan tersebut dinilai berpotensi menempatkannya dalam posisi yang tidak mudah di institusi yang selama ini mengedepankan konsensus dalam perumusan kebijakan.

Penunjukan Warsh terjadi di tengah tantangan yang dihadapi bank sentral AS. Inflasi belum sepenuhnya kembali ke target 2 persen, utang pemerintah meningkat, dan The Fed menghadapi tekanan politik yang tidak biasa terkait kebijakan moneternya.

Departemen Kehakiman AS baru-baru ini mengeluarkan surat panggilan kepada Powell terkait proyek pembangunan tersebut. Powell menyebut langkah itu sebagai “dalih” untuk mendorong The Fed mengikuti arahan Trump dan melonggarkan kebijakan lebih jauh.

Trump dan sejumlah pejabat pemerintahannya juga mengemukakan gagasan pengawasan lebih ketat dari Gedung Putih, termasuk mewajibkan ketua The Fed berkonsultasi dengan presiden dalam pengambilan keputusan suku bunga.

“Saya ingin menjaganya tetap baik dan murni, tetapi ia tentu ingin memangkas suku bunga,” kata Trump di Oval Office.

Ia menambahkan belum berbicara dengan Warsh mengenai pemangkasan suku bunga, meski isu tersebut menjadi perhatian utama pasar.

Proses Seleksi dan Dukungan Politik

Warsh terpilih setelah melalui proses seleksi yang sempat melibatkan 11 kandidat dan dipimpin Menteri Keuangan Scott Bessent. Daftar tersebut kemudian mengerucut menjadi lima, lalu empat nama.

Di antara finalis terdapat Gubernur Christopher Waller, Kepala Investasi Obligasi BlackRock Rick Rieder, dan Direktur National Economic Council Kevin Hassett.

“Christopher Waller, Rick Rieder, dan lainnya diwawancarai untuk posisi The Fed. Mereka semua luar biasa dan memiliki masa depan hebat bersama ‘TRUMP’,” tulis Trump di Truth Social.

Rieder, yang sempat disebut sebagai favorit, mengucapkan selamat kepada Warsh.

“Ini merupakan kehormatan luar biasa bagi saya. Saya mengucapkan selamat kepada Kevin atas nominasinya dan yakin ia akan melayani institusi dan negara dengan sangat baik,” kata Rieder.

Trump juga memuji Hassett dan menyebut tidak ingin memindahkannya dari posisinya saat ini.

“Dia melakukan pekerjaan luar biasa bersama saya dan tim di Gedung Putih, sehingga saya tidak ingin melepaskannya,” ujar Trump.

Hassett menyatakan tidak kecewa dan menyebut Warsh sebagai pilihan yang tepat.

“Saya punya pekerjaan impian saya. Saya pikir Presiden Trump membuat pilihan yang hebat,” katanya.

Tantangan Konfirmasi

Meski demikian, jalan Warsh menuju kursi Ketua The Fed diperkirakan tidak sepenuhnya mulus.

Senator Partai Republik Thom Tillis menyatakan akan menolak konfirmasi kandidat The Fed hingga penyelidikan Departemen Kehakiman terhadap Powell selesai.

“Kevin Warsh adalah kandidat yang berkualifikasi dengan pemahaman mendalam tentang kebijakan moneter. Namun, Departemen Kehakiman terus melakukan penyelidikan pidana terhadap Ketua Jerome Powell berdasarkan kesaksian komite yang tidak dapat ditafsirkan sebagai memiliki niat kriminal,” tulis Tillis di platform X.

“Sikap saya tidak berubah: Saya akan menolak konfirmasi kandidat Federal Reserve mana pun, termasuk untuk posisi Ketua, sampai penyelidikan DOJ terhadap Ketua Powell diselesaikan secara penuh dan transparan,” tambahnya.

Di sisi lain, Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott mendukung Warsh dan menyebutnya memiliki “pengetahuan mendalam tentang pasar dan kebijakan moneter yang akan penting dalam peran ini”.

Pelaku pasar sendiri memperkirakan tidak banyak perubahan kebijakan dalam waktu dekat. Proyeksi menunjukkan maksimal dua kali pemangkasan suku bunga tahun ini sebelum suku bunga acuan berada di kisaran 3 persen, yang dinilai sebagai tingkat “netral” jangka panjang.

Sementara itu, Powell masih memiliki dua tahun masa jabatan sebagai gubernur The Fed. Meski secara historis ketua yang digantikan kerap mundur dari dewan gubernur, Powell berpotensi tetap bertahan.

Mahkamah Agung AS juga tengah mempertimbangkan langkah Trump untuk mencopot Gubernur Lisa Cook, yang dapat menentukan batas kewenangan presiden terhadap anggota dewan The Fed.

Bisnis.com, JAKARTA — Sederet analis meyakini bahwaBank Indonesia(BI) masih akan memangkas suku bunga acuan setelah mempertahankannya pada level 4,75% berdasarkan hasil Rapat Dewan Gubernur(RDG) periode 20–21 Januari 2026.

Kendati begitu, kebijakan pelonggaran moneter tersebut diperkirakan tidak bakal diambil dalam waktu dekat. Fokus otoritas moneter pada stabilitas nilai tukar rupiah menjadi alasannya.

Brian Lee Shun Rong dan Chua Hak Bin, analis Maybank, menegaskan pandangannya bahwa bank sentral di Tanah Air masih berpotensi untuk memangkas BI Rate setidaknya sebanyak tiga kali atau hingga 75 basis poin (bps) lebih rendah.

Mereka menjelaskan bahwa kebijakan itu diperkirakan akan berlangsung meski BI akan berfokus pada penguatan nilai tukar rupiah pada kuartal I/2025.

“Kami mempertahankan pandangan kami untuk tiga pemangkasan suku bunga BI pada tahun 2026, dengan suku bunga kebijakan dikurangi menjadi 4% pada akhir tahun 2026,” jelas Brian dan Chua dalam laporannya, Rabu (21/1/2026).

Menurut para analis, waktu pemangkasan suku bunga berikutnya akan bergantung pada kondisi pasar keuangan dan kinerja rupiah. Pada saat ini, jelas mereka, fokus BI akan pada stabilisasi rupiah dan penguatan transmisi pemangkasan suku bunga sebelumnya.

Di samping isu nilai tukar, Maybank juga menyoroti faktor ketidakpastian geopolitik global yang masih ada dan kekhawatiran atas pelanggaran batas defisit anggaran 3%.

“[Faktor-faktor tersebut] menyiratkan bahwa bank sentral kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah hingga bulan depan untuk menjaga stabilitas rupiah,” jelas mereka.

Secara terpisah, Lavanya Venkateswaran, Senior Asean Economist of OCBC, juga menilai bahwa penurunan BI Rate masih terbuka, setidaknya dua kali.

“Skenario dasar kami adalah agar BI memberikan satu pemangkasan suku bunga sebesar 25 bps pada kuartal II/2026 dan satu pemangkasan sebesar 25 bps pada kuartal III/2026,” ungkapnya.

Namun, dia juga sepakat bahwa waktu untuk melonggarkan BI Rate akan bergantung pada pergerakan nilai tukar rupiah, inflasi yang tetap sesuai target, dan pertumbuhan PDB yang terbatas.

REPUBLIKA.CO.ID, JAKARTA -- Tekanan nilai tukar rupiah yang kembali mendekati Rp 17.000 per dolar AS membuat Bank Indonesia diperkirakan menahan suku bunga acuan pada Rapat Dewan Gubernur (RDG) Januari 2026. Ekonom Permata Bank Josua Pardede menilai ruang pemangkasan suku bunga masih sempit di tengah kondisi kurs yang rapuh.

“Dengan melihat tekanan nilai tukar rupiah yang kembali mendekati Rp 17.000 per dolar AS, saya memperkirakan Bank Indonesia akan mempertahankan BI-Rate di 4,75 persen pada RDG BI bulan Januari ini,” kata Josua kepada Republika, Selasa (20/1/2026).

Menurut dia, keputusan menahan suku bunga menjadi langkah paling rasional untuk menjaga stabilitas. Alasan utamanya, saat rupiah sedang tertekan, pemangkasan suku bunga berisiko menambah tekanan pada kurs karena daya tarik imbal hasil aset rupiah mengecil.

“Sementara pelemahan kurs dapat merembet ke kenaikan harga barang impor dan mengganggu pembentukan ekspektasi inflasi, sehingga BI cenderung lebih memilih mengamankan stabilitas terlebih dulu,” jelasnya.

Lebih lanjut, Josua menjelaskan dari sisi domestik belum terlihat tekanan perlambatan ekonomi yang mendesak untuk direspons dengan penurunan suku bunga. Hal ini lantaran kegiatan dunia usaha pada kuartal IV 2025 masih terjaga.

“Dan responden justru memperkirakan perbaikan pada kuartal I 2026, PMI industri pengolahan berada di fase ekspansi, keyakinan konsumen tetap tinggi, dan penjualan eceran masih tumbuh secara tahunan,” tutur dia.

Ia mengakui peluang pemangkasan suku bunga secara teoretis tetap ada, tetapi kecil dalam waktu dekat. “Karena itu, pemangkasan BI-Rate besok secara teori tetap mungkin, tetapi peluangnya kecil ketika rupiah masih rapuh,” kata Josua.

Lebih lanjut, ia menegaskan penurunan suku bunga baru akan lebih aman ketika tekanan eksternal mereda. “Ruang pemangkasan biasanya baru lebih realistis ketika tekanan kurs mereda, arus dana kembali membaik, dan arah inflasi semakin jelas terkendali, sehingga penurunan suku bunga tidak dibaca pasar sebagai pengabaian stabilitas,” ujarnya.

Sejalan dengan pola tersebut, Josua memperkirakan waktu penurunan suku bunga masih cukup panjang. Bahkan, peluang penurunan suku bunga cenderung terbuka paling cepat pada akhir kuartal II-2026 atau awal semester II-2026. Dengan kondisi tersebut, fokus Bank Indonesia dalam jangka pendek dinilai tetap mengarah pada stabilitas nilai tukar dan inflasi, di tengah volatilitas global yang masih membayangi pergerakan rupiah.

Bisnis.com, JAKARTA - Presiden Federal Reserve Bank of Kansas City Jeff Schmid menilai suku bunga AS perlu dipertahankan pada level yang masih menekan ekonomi guna memastikan inflasi terus melandai.

“Dengan tekanan inflasi yang masih terlihat, preferensi saya adalah mempertahankan kebijakan moneter dalam posisi agak ketat,” ujar Schmid dalam pernyataan tertulis yang disiapkan untuk sebuah acara di Kansas City sebagaimana dilansir dari Bloomberg, Jumat (16/1/2026).

Dia menambahkan, meskipun pasar tenaga kerja telah menunjukkan tanda-tanda pelonggaran, proses pendinginan tersebut masih diperlukan untuk mencegah prospek inflasi kembali memburuk.

“Meski pasar tenaga kerja telah mendingin, sebagian pelonggaran itu kemungkinan memang dibutuhkan agar tekanan inflasi tidak kembali meningkat,” katanya.

Para pembuat kebijakan The Fed memangkas suku bunga pada tiga pertemuan terakhir sepanjang akhir 2025. Namun, Schmid menyatakan dissent atau berbeda pendapat terhadap dua pemangkasan terakhir pada Oktober dan Desember, dengan alasan pertumbuhan ekonomi yang masih kuat berpotensi kembali mendorong inflasi.

The Fed secara luas diperkirakan akan menahan suku bunga acuannya ketika para pejabat kembali bertemu pada akhir bulan ini. Pelaku pasar juga umumnya tidak melihat adanya pemangkasan lanjutan hingga pertengahan tahun.

Saat ini, suku bunga acuan federal funds berada di kisaran 3,5%—3,75%, yang dinilai berada di atau mendekati level netral, yakni tidak menahan maupun mendorong pertumbuhan ekonomi.

Schmid kembali menegaskan bahwa pemangkasan suku bunga lebih lanjut kecil kemungkinannya dapat mendorong perekrutan tenaga kerja, yang sepanjang 2025 tergolong lemah. Dia menilai perlambatan tersebut lebih disebabkan oleh faktor struktural, sementara bank sentral lebih efektif berperan dalam menghadapi pelemahan ekonomi yang bersifat siklikal.

Dia mengatakan, pemangkasan suku bunga tambahan tidak akan banyak membantu menutup celah di pasar tenaga kerja. Menurutnya, tekanan di pasar tenaga kerja kemungkinan besar berasal dari perubahan struktural dalam teknologi dan kebijakan imigrasi.

“Saya khawatir pemangkasan suku bunga justru dapat berdampak lebih panjang terhadap inflasi, seiring komitmen kami terhadap target 2% semakin dipertanyakan," katanya.

Selain itu, Schmid juga menyinggung independensi The Fed dan struktur federalnya, yang melibatkan pejabat di Washington serta 12 bank sentral regional di berbagai wilayah AS.

Dalam beberapa waktu terakhir, The Fed berada di bawah sorotan pemerintahan Presiden Donald Trump, dengan sejumlah pejabat mendorong peninjauan ulang terhadap beberapa aspek sistem bank sentral regional tersebut.

“The Fed yang terdesentralisasi juga memungkinkan adanya perbedaan pandangan mengenai arah kebijakan moneter yang tepat. Ini justru menjadi kekuatan sistem. Diskusi kebijakan akan lebih solid ketika mencakup keberagaman pandangan," ujar Schmid.

Bisnis.com, JAKARTA — Presiden Federal Reserve Bank of New York John Williams menyatakan suku bunga saat ini berada pada posisi yang tepat untuk menstabilkan pasar tenaga kerja sekaligus mengembalikan inflasi ke target bank sentral sebesar 2%.

Williams mengatakan risiko terhadap mandat ganda The Fed kini berada dalam keseimbangan yang lebih baik setelah Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) memangkas suku bunga sebesar 75 basis poin sepanjang tahun lalu.

“Kebijakan moneter kini berada pada posisi yang tepat untuk mendukung stabilisasi pasar tenaga kerja dan kembalinya inflasi ke sasaran jangka panjang FOMC sebesar 2%,” ujarnya dikutip dari Bloomberg pada Selasa (13/1/2026) dalam forum Council on Foreign Relations di New York.

Pernyataan Williams sejalan dengan pandangan sejumlah pejabat The Fed lainnya yang menilai bank sentral masih memiliki ruang untuk menunggu data ekonomi terbaru sebelum mempertimbangkan penurunan suku bunga lanjutan.

Dalam proyeksi ekonomi terbaru yang dirilis Desember lalu, para pembuat kebijakan memperkirakan hanya akan ada satu kali pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada 2026, berdasarkan estimasi median.

“Saya memperkirakan tingkat pengangguran akan stabil tahun ini dan kemudian secara bertahap menurun dalam beberapa tahun ke depan,” kata Williams.

Dia menambahkan indikator pasar tenaga kerja saat ini telah kembali ke level pra-pandemi, sejalan dengan proses pendinginan yang gradual.

“Perlu saya tekankan, ini merupakan proses yang bertahap, tanpa tanda lonjakan tajam pemutusan hubungan kerja atau indikasi kemerosotan yang cepat," tambahnya

Terkait inflasi, Williams menilai tarif impor yang diberlakukan pemerintahan Presiden Donald Trump akan sebagian besar berdampak satu kali terhadap harga. Inflasi diperkirakan memuncak di kisaran 2,75%–3% pada paruh pertama tahun ini, sebelum turun sedikit di bawah 2,5% untuk keseluruhan tahun. Dia menambahkan, perekonomian AS diproyeksikan tetap tumbuh di atas tren jangka panjang.

Namun demikian, sejumlah pembuat kebijakan masih menyuarakan kekhawatiran atas tekanan harga yang bertahan, mengingat inflasi telah berada di atas target The Fed hampir selama lima tahun.

Dalam keputusan suku bunga Desember lalu, beberapa pejabat menyatakan dukungan terhadap pemangkasan 25 basis poin berada dalam posisi “sangat berimbang” dan mengakui mereka dapat dengan mudah beralih untuk menahan suku bunga, sebagaimana tercermin dalam risalah rapat.

Usai pidatonya, Williams kembali menegaskan independensi The Fed dari intervensi politik telah memberikan “dividen besar” dalam menjaga inflasi tetap terkendali.

Pernyataan tersebut disampaikan sehari setelah Departemen Kehakiman AS melayangkan surat panggilan dewan juri kepada Ketua The Fed Jerome Powell, yang mengancam dakwaan pidana terkait renovasi kantor pusat bank sentral di Washington serta kesaksian Powell di hadapan Kongres mengenai proyek tersebut.

Dalam pernyataan tertulis dan video pada Minggu, Powell menyebut renovasi itu sebagai dalih untuk menyerang bank sentral atas keputusan kebijakan moneternya.

“Ancaman tuntutan pidana merupakan konsekuensi dari Federal Reserve yang menetapkan suku bunga berdasarkan penilaian terbaik kami demi kepentingan publik, bukan mengikuti preferensi presiden,” kata Powell.

Bisnis.com, JAKARTA — Bank Indonesia (BI) diperkirakan bakal melakukan tiga kali pemangkasan suku bunga acuan atau BI Rate sepanjang 2026.

Managing Director, Chief India Economist and Macro Strategist, Asean Economist HSBC Pranjul Bhandari mengatakan bahwa masih ada kemungkinan bagi BI untuk kembali memangkas suku bunga acuan guna mendorong pertumbuhan ekonomi.

Masalahnya, bank sentral masih harus memastikan stabilitas nilai tukar rupiah utamanya ketika adanya tekanan yang menyebabkan depresiasi mata uang Garuda itu.

"Saya memperkirkan pemangkasan suku bunga pada 2026 akan oportunis. Bank Indonesia akan mencari peluang ketika dolar terlihat agak lemah dan ada ruan untuk melakukan penurunan. Menurut saya, selama periode 12 bulan kami masih bisa melihat tiga penurunan suku bunga lagi," ujarnya pada media briefing secara daring, Senin (12/1/2026).

Untuk itu, Pranjul memperkirakan BI masih akan menjalankan kebijakan akomodatif. Menurutnnya, bank sentral akan melakukan pemangkasan suku bunga di masing-masing bulannya sebesar 25 basis poin (bps) sehingga keseluruhan mencapai 75 bps.

Namun demikian, dia memperkirakan pemangkasan suku bunga itu tidak akan terjadi dalam waktu dekat. Dia menilai BI akan secara hati-hati melihat peluang penurunan agar kebijakannya yang akomodatif tidak memengaruhi stabilitas nilai tukar.

"Secara umum, saya memperkirakan satu [pemangkasan] di kuartal pertama, satu lagi di kuartal kedua, dan yang ketiga di kuartal ketiga 2026. Jadi, itulah pelonggaran kebijakan moneter yang saya perkirakan," tuturnya.

Sebelumnya, pada Rapat Dewan Gubernur (RDG) BI akhir tahun lalu atau Desember 2025, bank sentral memutuskan untuk menahan suku bunga di level 4,75%. BI juga menahan suku bunga deposit di level 3,75% dan suku bunga kredit di 5,5%.

Sebelumnya, sejak September 2024, BI telah menurunkan suku bunga acuan dengan total sebanyak 150 basis poin (bps).

Bisnis.com, JAKARTA - Ketua Federal Reserve (The Fed) Jerome Powell mengungkapkan bank sentral AS terancam dakwaan pidana oleh Departemen Kehakiman AS (DOJ).

Hal tersebut menandai eskalasi tajam tekanan yang dilakukan Presiden Donald Trump terhadap independensi The Fed.

Dalam pernyataan tertulis dan video yang dikutip dari Bloomberg pada Senin (12/1/2026), Powell menyatakan The Fed menerima surat panggilan dewan juri (grand jury subpoenas) dari Departemen Kehakiman AS (DOJ)

Dia menjelaskan, panggilan tersebut berkaitan dengan kesaksiannya di Kongres pada Juni lalu mengenai proyek renovasi kantor pusat The Fed. Namun, dia menegaskan langkah itu harus dilihat dalam konteks tekanan dan ancaman berkelanjutan dari pemerintah.

“Ancaman dakwaan pidana ini merupakan konsekuensi dari keputusan Federal Reserve menetapkan suku bunga berdasarkan penilaian terbaik demi kepentingan publik, bukan mengikuti preferensi presiden,” ujar Powell.

Menurutnya, isu ini menyentuh inti independensi kebijakan moneter AS. “Ini tentang apakah The Fed dapat terus menetapkan suku bunga berdasarkan bukti dan kondisi ekonomi, atau justru diarahkan oleh tekanan dan intimidasi politik,” katanya.

Dalam wawancara dengan NBC News pada Minggu (11/1/2026), Trump membantah mengetahui adanya penyelidikan DOJ terhadap bank sentral.

Pasar merespons cepat kabar tersebut. Dolar AS melemah terhadap seluruh mata uang utama, sementara harga emas melanjutkan reli hingga mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Kontrak berjangka indeks S&P 500 turun 0,3%.

Powell mengatakan The Fed menerima surat panggilan tersebut pada Jumat. Langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya ini memperuncing konflik berkepanjangan antara Trump dan Powell. Trump selama ini mendesak pemangkasan suku bunga secara agresif untuk meningkatkan keterjangkauan perumahan dan menekan biaya utang pemerintah.

Trump juga berulang kali melontarkan wacana pemecatan Powell dan bahkan berupaya mencopot Gubernur The Fed Lisa Cook. Mahkamah Agung AS dijadwalkan membahas perkara Cook akhir bulan ini.

Pada bulan lalu, para pembuat kebijakan The Fed memangkas suku bunga acuan ke kisaran 3,5%–3,75%, menjadi pemangkasan ketiga berturut-turut masing-masing 25 basis poin, setelah menahan suku bunga stabil sepanjang sebagian besar 2025. Namun, pejabat The Fed menegaskan belum terburu-buru melanjutkan pelonggaran sebelum memperoleh data inflasi dan ketenagakerjaan terbaru.

Rapat kebijakan berikutnya dijadwalkan pada 27–28 Januari, dengan pasar berjangka memproyeksikan peluang kecil adanya perubahan suku bunga.

Masa Depan Powell

Dalam pernyataannya, Powell menegaskan akan terus menjalankan tugasnya dengan integritas dan komitmen melayani rakyat Amerika.

Powell pertama kali ditunjuk sebagai Ketua The Fed pada 2018 oleh Trump. Masa jabatannya sebagai ketua berakhir pada Mei mendatang, sementara masa tugasnya sebagai anggota Dewan Gubernur The Fed baru berakhir pada 2028.

Hingga kini, Powell belum menyatakan apakah akan mundur pada Mei atau tetap bertahan sebagai gubernur.

Trump menyatakan telah memilih kandidat pengganti Powell, meski belum mengumumkan namanya. Direktur Dewan Ekonomi Nasional Kevin Hassett disebut-sebut sebagai kandidat terdepan.

Senator Republik Thom Tillis, anggota Komite Perbankan Senat yang mengawasi The Fed, menyatakan dukungan terhadap independensi bank sentral. Ia menegaskan akan menolak konfirmasi calon pejabat The Fed mana pun—termasuk ketua baru—hingga persoalan hukum ini tuntas.

“Jika masih ada keraguan bahwa para penasihat di pemerintahan Trump berupaya mengakhiri independensi Federal Reserve, kini keraguan itu seharusnya sirna,” ujar Tillis.

Penyelidikan tersebut ditangani Kantor Kejaksaan AS untuk Distrik Columbia. Jaksa Agung Pam Bondi dilaporkan menginstruksikan jaksa federal untuk menelusuri potensi penyalahgunaan dana publik.

Sorotan Proyek Renovasi

Pemerintahan Trump sejak musim panas lalu meningkatkan pengawasan terhadap proyek renovasi dua gedung bersejarah The Fed, menyusul lonjakan biaya. Dokumen anggaran menunjukkan estimasi biaya proyek meningkat menjadi US$2,5 miliar pada 2025, dari US$1,9 miliar pada 2023.

The Fed menyebut lonjakan biaya dipicu perbedaan estimasi awal dengan realisasi biaya material, peralatan, dan tenaga kerja, serta temuan tak terduga seperti kontaminasi bahan beracun.

Dalam kesaksian di Kongres, Powell membantah laporan media dan kritik pejabat pemerintah yang menyebut proyek tersebut memiliki fitur mewah, seperti ruang makan VIP dan taman atap. Dia menegaskan sejumlah fitur awal telah dihapus dari rencana.

Sejumlah pejabat dan anggota parlemen Partai Republik menuding Powell memberikan keterangan tidak akurat. Bahkan, Trump pada akhir Desember menyatakan mempertimbangkan gugatan atas dasar ketidakcakapan serius terkait proyek tersebut.

Menurut undang-undang pembentukan The Fed, presiden hanya dapat memberhentikan anggota Dewan Gubernur dengan alasan tertentu, seperti kelalaian tugas atau pelanggaran berat.

“Ini terdengar seperti upaya balas dendam ala Trump untuk menekan Powell agar mundur pada Mei. Jika Powell tetap bertahan sebagai gubernur, itu akan menyulitkan Trump membentuk mayoritas di The Fed," ujar Mark Spindel, penulis The Myth of Independence: How Congress Governs the Federal Reserve.