Bisnis.com, JAKARTA – PT Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo) menilai peluang membaiknyayieldSUN bertenor 10 tahun masih terbuka, terutama di tengah revisioutlookIndonesia menjadi negatif oleh lembaga pemeringkat Moody's Ratings.

Meskipun begitu, secara jangka pendek, Head of Economic Research Division Pefindo Suhindarto menilaiyieldSUN masih akan mengalami tekanan akibatoutlookbaru tersebut. Hal itu tampak dari kinerjayieldSUN bertenor 10 tahun yang kembali melemah pada perdagangan hari ini. Pada perdagangan Kamis (5/2/2026) misalnya,yieldmasih bertengger di level 6,31% dan kini telah melemah ke level 6,33%.

“Meskipun Konsensus Bloomberg per Januari 2026 mengindikasikan ekspektasi rata-rata yield 10 tahun di kisaran 6,17% pada kuartal pertama dan 6,13% pada kuartal kedua, realitas pasar pasca-pengumuman revisi prospek menjadi negatif telah mendorong yield melampaui proyeksi tersebut,” katanya kepadaBisnis, Jumat (6/2/2026).

Angkayieldyang kian melemah pada Februari ini dinilai sebagai konfirmasi bahwa para pelaku pasar tengah melakukan penyesuaian harga terhadap profil risiko terbaru dalam berinvestasi di Indonesia. Kondisi ini diperparah dengan proyeksi nilai tukar rupiah yang diprediksi tetap melemah di level Rp16.725–Rp16.750 per dolar AS pada 6 bulan pertama 2026.

Suhindarto menilai bahwa revisioutlookIndonesia merupakan risiko jangka pendek, dengan harapan lembaga pemeringkat internasional lain memberikan penilaian stabil terhadap kondisi pasar Tanah Air.

Hanya saja, peluang kembali menguatnyayieldSUN akan sangat bergantung pada siklus pelonggaran moneter dan upaya disiplin fiskal yang diterapkan pemerintah. Hal itu penting untuk meningkatkan kepercayaan investor dalam melakukan investasi di Tanah Air.

“Potensi penurunan yield di masa depan akan sangat bergantung pada kelanjutan siklus pelonggaran moneter, serta kemampuan pemerintah dalam meningkatkan pertumbuhan pendapatan guna mengimbangi ekspansi pengeluaran fiskal. Jika disiplin fiskal tetap terjaga dan ketidakpastian kebijakan mereda, terdapat peluang bagiyielduntuk kembali melandai dalam beberapa waktu ke depan seiring dengan stabilisasi persepsi risiko investor,” katanya.

Suhindarto menegaskan bahwa prospek pasar surat utang negara (SUN) Indonesia ke depan, sebetulnya masih ditopang oleh fundamental ekonomi yang solid. Revisioutlookini hanya tampak sebagai periode transisi krusial bagi pemerintah untuk membuktikan konsistensi dalam menjaga stabilitas makroekonomi dan disiplin fiskal.

Hanya saja, risiko tetap membayangi pasar SUN, terutama jika arah kebijakan fiskal kian ekspansif tanpa reformasi pendapatan yang memadai atau terjadi pelemahan signifikan pada posisi eksternal Indonesia.

“Arah pasar ke depan akan sangat bergantung pada rilis data ekonomi mendatang, serta langkah konkret otoritas dalam menangani kekhawatiran para pelaku pasar global,” tegasnya.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA – Imbal hasil Surat Berharga Negara (SBN) tenor 10 tahun sudah melandai ke bawah level 6%. Sejalan dengan potensi penguatan pasar obligasi, yield SUN masih memiliki ruang penurunan ke depan.

Pada perdagangan Selasa (21/10/2025), yield SBN tenor 10 tahun naik tipis ke level 5,96%. Level itu sudah turun lebih dari 100 basis poin dari posisi 6,99% pada akhir 2024.

Ezra Nazula, Director & Chief Investment Officer Fixed Income PT Manulife Aset Manajemen Indonesia, mengatakan pasar obligasi masih memiliki potensi penguatan.

“Walaupun sudah mengalami penurunan signifikan sepanjang tahun ini, imbal hasil surat berharga negara (SBN) 10 tahun masih berpotensi turun,” ujarnya dalam keterangan resmi, Rabu (22/10/2025).

Ezra memaparkan beberapa faktor yang dapat mendorong penurunan yield SBN 10 tahun. Pertama, Bank Indonesia diharapkan masih akan melakukan pemotongan suku bunga pada kuartal keempat ini sejalan dengan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed.

“Proyeksi MAMI, sampai akhir tahun ini mungkin saja masih bisa terjadi satu kali lagi pemangkasan BI Rate,” kata Ezra.

Kedua, likuiditas perbankan yang masih tinggi, dikombinasikan dengan penyerapan likuiditas Bank Indonesia yang rendah. Hal itu tecermin dari imbal hasil dan jumlah penerbitan SRBI yang semakin turun, fasilitas deposito di BI yang rendah.

“Pasokan obligasi di pasar yang terjaga,” imbuhnya.

Ketiga, inflasi yang terjaga juga membuat imbal hasil riil SBN 10 tahun secara relatif tetap menarik. Keempat, spread antara imbal hasil tenor pendek 5 tahun dengan tenor menengah 10 tahun saat ini juga masih cukup melebar dibandingkan dengan rata-rata spread 1 tahun terakhir.

“Kami melihat masih ada potensi spread akan menyempit dengan kurva bullish flatten.”

Bisnis.com, JAKARTA — Yield Surat Utang Negara (SUN) tenor 10 tahun turun ke level terendah sepanjang sejarah pasar obligasi Indonesia. Alih-alih karena pelonggaran moneter, penurunan ini didorong kuatnya permintaan domestik.

Melansir data Trading Economics, imbal hasil atau yield SUN tenor 10 tahun kini berada di level 5,93% pada Senin (20/10/2025). Posisi tersebut merupakan yang terendah sepanjang sejarah.

Selain itu, spread antara INDOGB dan US Treasury (UST) juga mencapai rekor terendah 191,6 basis poin, menandakan kompresi risiko global yang signifikan. Adapun kepemilikan asing anjlok ke 13,9% atau terendah dalam 17 tahun.

Kepala Ekonom PT Bank Central Asia Tbk. (BBCA) menjelaskan fenomena ini mirip dengan kondisi pasar saham yang memperlihatkan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) tetap menguat, meski asing mencatatkan net outflow.

David menyampaikan dalam sebulan terakhir, investor asing memang tercatat keluar dari pasar Surat Berharga Negara (SBN). Padahal, sebelumnya mereka masih membukukan net inflow sekitar US$4 miliar.

“Sekarang juga SBN ketika asing keluar, investor domestik baik bank maupun nonbank masuk membeli SBN. Ini menjaga stabilitas yield,” pungkasnya saat dihubungi Bisnis pada Senin (20/10/2025).

Menurutnya, likuiditas pasar juga didukung oleh kucuran dana Rp200 triliun yang mendorong investor domestik tetap aktif. Selain itu, ekspektasi penurunan suku bunga Bank Indonesia (BI) turut menjaga minat beli domestik.

Di sisi lain, meski yield rendah, David menilai kondisi ini mencerminkan ekspektasi pasar daripada fundamental. Inflasi yang terkendali, pertumbuhan ekonomi solid, dan kurs relatif stabil dinilai mendukung optimisme investor.

Dia pun memproyeksikan imbal hasil SUN 10 tahun hingga akhir 2025 berada di kisaran 5,8%–6,1%. Akan tetapi, penurunan lanjutan masih memungkinkan seiring likuiditas domestik yang kuat dan potensi pelonggaran moneter global.

Adapun risiko terbesar, lanjutnya, berasal dari faktor eksternal. Kepemilikan asing yang sekitar 14% bisa memicu gejolak jika terjadi ketidakpastian global, seperti perang dagang atau valuasi pasar modal AS yang tinggi. Namun, sebagian besar investor yang tersisa bersifat jangka menengah hingga panjang.

“Biasanya, jika harga sudah kembali atraktif, mereka [investor asing] akan masuk lagi. Mereka juga mungkin akan melihat potensi ekonomi ke depan seperti apa. Jika pertumbuhan ekonomi bagus dan ekspektasinya meningkat, kemungkinan investor asing kembali masuk ke pasar,” ujar David.

--

Disclaimer: Berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab atas kerugian atau keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.