Pasar Obligasi Bullish, Yield SBN Diproyeksi Lanjut Melandai
Yield SUN 10 tahun turun di bawah 6%, diproyeksi terus melandai. Faktor pendorong: pemotongan suku bunga BI, likuiditas tinggi, inflasi terjaga, dan spread melebar.
(Bisnis.Com) 22/10/25 11:16 11979
Bisnis.com, JAKARTA – Imbal hasil Surat Berharga Negara (SBN) tenor 10 tahun sudah melandai ke bawah level 6%. Sejalan dengan potensi penguatan pasar obligasi, yield SUN masih memiliki ruang penurunan ke depan.
Pada perdagangan Selasa (21/10/2025), yield SBN tenor 10 tahun naik tipis ke level 5,96%. Level itu sudah turun lebih dari 100 basis poin dari posisi 6,99% pada akhir 2024.
Ezra Nazula, Director & Chief Investment Officer Fixed Income PT Manulife Aset Manajemen Indonesia, mengatakan pasar obligasi masih memiliki potensi penguatan.
“Walaupun sudah mengalami penurunan signifikan sepanjang tahun ini, imbal hasil surat berharga negara (SBN) 10 tahun masih berpotensi turun,” ujarnya dalam keterangan resmi, Rabu (22/10/2025).
Ezra memaparkan beberapa faktor yang dapat mendorong penurunan yield SBN 10 tahun. Pertama, Bank Indonesia diharapkan masih akan melakukan pemotongan suku bunga pada kuartal keempat ini sejalan dengan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed.
“Proyeksi MAMI, sampai akhir tahun ini mungkin saja masih bisa terjadi satu kali lagi pemangkasan BI Rate,” kata Ezra.
Kedua, likuiditas perbankan yang masih tinggi, dikombinasikan dengan penyerapan likuiditas Bank Indonesia yang rendah. Hal itu tecermin dari imbal hasil dan jumlah penerbitan SRBI yang semakin turun, fasilitas deposito di BI yang rendah.
“Pasokan obligasi di pasar yang terjaga,” imbuhnya.
Ketiga, inflasi yang terjaga juga membuat imbal hasil riil SBN 10 tahun secara relatif tetap menarik. Keempat, spread antara imbal hasil tenor pendek 5 tahun dengan tenor menengah 10 tahun saat ini juga masih cukup melebar dibandingkan dengan rata-rata spread 1 tahun terakhir.
“Kami melihat masih ada potensi spread akan menyempit dengan kurva bullish flatten.”
#yield-obligasi #surat-utang-negara #surat-berharga-negara #obligasi #pasar-obligasi #imbal-hasil #sun-10-tahun #obligasi-bullish #yield-sbn #penurunan-yield #suku-bunga-bi #suku-bunga-the-fed #likuidi