Bisnis.com, JAKARTA — Lonjakan harga batu bara global di tengah gangguan pasokan energi justru berhadapan dengan kebijakan pengetatan produksi dalam negeri. Memicu dilema antara menjaga stabilitas pasar dan memaksimalkan potensi penerimaan negara.

Harga batu bara tercatat naik signifikan secara year to date (ytd) dari US$106 per ton pada Januari 2026 menjadi US$134,9 per ton pada awal April 2026. Level ini menjadi yang tertinggi sejak Januari 2024 dan jauh di atas posisi April 2025 yang sempat turun ke US$90 per ton.

Adapun kenaikan tersebut didorong oleh gangguan pasokan energi akibat konflik di Timur Tengah serta peralihan konsumsi dari gas ke batu bara. Dalam konteks itu, Indonesia sebagai salah satu produsen terbesar dunia berada dalam posisi strategis untuk memanfaatkan momentum harga.

Namun, pemerintah justru menetapkan produksi batu bara tahun ini di kisaran 600 juta ton, turun sekitar 15% dibandingkan realisasi 2025 yang mencapai 790 juta ton. Hingga awal April 2026, Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) telah menyetujui kuota produksi mendekati angka tersebut.

Direktur Jenderal Mineral dan Batu Bara Kementerian ESDM Tri Winarno mengatakan persetujuan Rencana Kerja dan Anggaran Biaya (RKAB) sudah hampir rampung.

"Dari 580 juta ton yang telah disetujui [RKAB] angkanya sudah bergerak mendekati hampir [600 juta ton], sudah hampir selesai,” kata Tri saat ditemui di Kantor Kementerian ESDM, Jakarta, Senin (6/4/2026) lalu.

Pemerintah juga membuka opsi relaksasi terukur jika terjadi fluktuasi harga ke depan. Mekanisme ini dimaksudkan untuk menjaga keseimbangan antara penerimaan negara, keuntungan pelaku usaha, kebutuhan domestik, dan stabilitas harga.

“Ini kan masalah supply-demand. Begitu nanti supply-nya over, ya pasti akan turun lagi,” kata Tri.

Dilema Harga dan Volume Produksi

Dilema antara harga dan volume ini menjadi sorotan ekonom. Peneliti Center of Reform on Economics (CORE) Yusuf Rendy Manilet menilai situasi saat ini mencerminkan trade-off klasik sektor komoditas.

“Pertanyaannya bukan sekadar apakah harga naik, tapi apakah kenaikan itu cukup kuat untuk menutup kehilangan dari sisi volume,” ujarnya kepada Bisnis, Senin (13/4/2026).

Menurut Yusuf, struktur penerimaan negara dari batu bara sangat sensitif terhadap harga karena skema royalti yang progresif. Dengan harga di kisaran US$134,9 per ton, tarif royalti berada di sekitar 19%, mendekati level tertinggi 22% jika harga menembus US$140 per ton.

Kondisi tersebut membuat dampak kenaikan harga tidak bersifat linear, melainkan berlipat melalui kenaikan tarif. Dalam simulasi kasar, penurunan produksi berpotensi hampir diimbangi oleh kenaikan harga.

Pada 2025, dengan produksi 790 juta ton dan harga rata-rata US$107 per ton, penerimaan negara bukan pajak (PNBP) minerba mencapai sekitar Rp138 triliun. Sementara pada 2026, dengan produksi turun ke 600 juta ton dan harga di kisaran US$130–US$135 per ton, PNBP diperkirakan tetap berada di rentang Rp130 triliun hingga Rp145 triliun.

“Dalam arti tertentu, strategi pangkas produksi dan mengandalkan harga ini bisa membuat penerimaan negara relatif tetap terjaga,” kata Yusuf.

Meski demikian, dia mengingatkan adanya friksi struktural. Produksi Indonesia didominasi batu bara kalori rendah yang tidak sepenuhnya mengikuti lonjakan harga global.

Selain itu, kenaikan harga energi juga berpotensi meningkatkan beban subsidi, sehingga ruang fiskal bersih tidak sebesar yang terlihat.

Secara realistis, tambahan PNBP dari windfall diperkirakan berada di kisaran Rp30 triliun hingga Rp80 triliun di atas target awal, tergantung durasi harga tinggi dan kemungkinan menembus level US$140 per ton.

Kenaikan Harga Belum Progresif

Pandangan lebih hati-hati disampaikan Ekonom Global Markets Maybank Indonesia Myrdal Gunarto. Dia menilai kenaikan harga batu bara saat ini belum sekuat periode 2022 yang sempat menyentuh US$400 per ton.

"Kalau kita cermati kenaikannya itu terbatas sampai maksimal untuk yang kalori menengah itu, atau kalori rendah ya, itu maksimal sampai US$150 per ton," ujarnya.

Menurutnya, prospek pertumbuhan ekonomi global yang tidak seagresif pasca pandemi membuat permintaan batu bara cenderung moderat. Kondisi ini menjadi dasar pemerintah menahan produksi.

Myrdal menilai kombinasi harga yang terbatas dan penurunan volume membuat potensi windfall sulit menutup lonjakan beban subsidi energi, khususnya dari minyak.

“Kalaupun ingin mendapatkan windfall lebih besar, pemerintah bisa menaikkan kuota produksi, baik untuk kebutuhan domestik maupun ekspor,” ujarnya.

Namun, langkah tersebut tetap bergantung pada dinamika permintaan global yang diperkirakan tidak sekuat periode sebelumnya. Dalam situasi ketidakpastian, kebijakan konservatif dinilai masih relevan.

Mengukur Optimalisasi Kenaikan Harga

Dari sisi pelaku usaha, Direktur Eksekutif Asosiasi Pertambangan Batubara Indonesia (APBI) Gita Mahyarani menekankan bahwa kenaikan harga memang membuka ruang peningkatan penerimaan negara, tetapi tidak bisa dioptimalkan sepenuhnya.

Hal ini karena kenaikan harga berjalan bersamaan dengan sejumlah faktor pembatas, terutama dari sisi volume produksi yang pada tahun ini ditetapkan sekitar 600 juta ton.

"Artinya, ada trade-off yang perlu dilihat secara hati-hati antara harga yang meningkat dan volume yang menurun," ucap Gita.

Dia juga menegaskan bahwa harga di atas US$130 per ton lebih mencerminkan segmen batu bara kalori tinggi, sementara mayoritas produksi Indonesia berada di segmen kalori menengah.

Terkait potensi penambahan produksi, Gita menilai dampaknya terhadap harga tidak bersifat langsung. Faktor utama tetap ditentukan oleh kondisi geopolitik, harga energi lain, serta permintaan dari negara konsumen utama seperti China dan India.

“Penambahan produksi dari Indonesia tidak otomatis langsung menurunkan harga,” ujarnya.

Menurutnya, jika dilakukan secara terukur dan responsif terhadap kebutuhan pasar, peningkatan produksi justru dapat menjaga stabilitas suplai tanpa menekan harga secara signifikan.

Dalam konteks ini, arah kebijakan batu bara Indonesia masih berada dalam fase penyesuaian. Pemerintah dihadapkan pada pilihan antara menjaga harga melalui pembatasan produksi atau menggenjot volume untuk memaksimalkan penerimaan.

Dengan harga yang belum mencapai puncak seperti periode sebelumnya dan permintaan global yang cenderung moderat, ruang untuk windfall tetap terbuka, tetapi tidak tanpa batas.

Bisnis.com, JAKARTA — Kinerja PT RMK Energy Tbk. (RMKE) tertekan pada 2025 seiring dengan penurunan pendapatan penjualan batu bara meski manajemen mulai melihat sinyal pemulihan pada akhir tahun lalu.

Berdasarkan laporan keuangan RMKE, dikutip Rabu (1/4/2026), pendapatan perseroan tercatat sebesar Rp2,21 triliun pada 2025, turun 10,1% dari Rp2,46 triliun pada 2024. Penurunan ini terutama dipicu oleh melemahnya penjualan batu bara yang susut 19,8% menjadi Rp1,37 triliun dari sebelumnya Rp1,71 triliun.

Kontraksi tersebut menunjukkan tekanan pada bisnis perdagangan batu bara yang selama ini menjadi penopang utama kinerja perseroan.

Direktur RMKE Vincent Saputra mengatakan kinerja sepanjang tahun masih tertekan oleh dinamika pasar. Adapun, kinerja tahun penuh 2025 masih terdampak oleh kondisi pasar yang cenderung volatil terutama disebabkan kondisi geopolitik dan kondisi dalam negeri.

"Namun, pada kinerja semester kedua tahun lalu, terutama pada kuartal keempat kami melihat tren yang sangat membaik," katanya dalam siaran pers.

Adapun, tekanan pada segmen batu bara menjadi faktor utama yang menahan kinerja, mencerminkan pelemahan pada bisnis perdagangan yang selama ini dominan.

Di sisi lain, segmen pendapatan jasa justru naik 11,6% menjadi Rp837,8 miliar pada 2025 dari Rp750,2 miliar pada tahun sebelumnya. Kontributor terbesar berasal dari jasa unloading, loading, dan crushing yang mencapai Rp596,7 miliar, disusul transportasi sebesar Rp208,1 miliar.

Kinerja ini mengindikasikan pergeseran kontribusi bisnis ke arah jasa logistik yang mulai menopang pendapatan di tengah tekanan harga dan volume batu bara.

Vincent menuturkan peningkatan ini didorong ekspansi operasional di hulu. Kinerja laba dari segmen jasa meningkat tajam, dengan adanya peningkatan pendapatan terutama dari area operasional di hulu dengan pengoperasian fasilitas baru, hauling road sejak 2025.

"Dengan fasilitas ini, RMKE dapat membukukan pendapatan tambahan pada area hulu walau volume jasa di hilir [pada muatan tongkang] masih cenderung flat," katanya.

Namun demikian, pertumbuhan jasa belum cukup untuk menahan penurunan total pendapatan. Struktur bisnis yang masih bergantung pada batu bara membuat kinerja konsolidasi tetap tertekan.

Dari sisi pelanggan, perseroan juga mencatat perubahan struktur pendapatan. Pada 2025, tidak ada satu pun pelanggan yang berkontribusi lebih dari 10% terhadap total pendapatan.

Berbeda dengan 2024 yang masih didominasi oleh beberapa pelanggan utama seperti Hua Qin International Trading Pte. Ltd, PT Oktasan Barunapersada, dan Bary Commodities Pte. Ltd. yang memiliki kontribusi lebih dari 10% terhadap total pendapatan Grup.

Sementara itu, beban pokok pendapatan turun menjadi Rp1,81 triliun dari Rp2 triliun pada 2024, sejalan dengan penurunan aktivitas bisnis. Penurunan biaya terutama terjadi pada segmen batu bara, termasuk produksi, pengangkutan, dan royalti, yang mengikuti penurunan volume dan penjualan.

Pada 2026, manajemen melihat peluang pemulihan dengan mengandalkan penguatan bisnis jasa.

"Kami masih optimis untuk dapat membukukan kinerja baik pada tahun 2026, dengan dua engine pendapatan jasa baik di area hulu dan hilir melalui penambahan tambang-tambang baru yang akan terhubung secara langsung dengan fasilitas hauling road tersebut," tuturnya.

RMKE, lanjutnya, akan fokus menambah volume jasa seiring dengan penambahan klien baru serta meningkatkan penjualan batu bara dengan opsi pembelian dari tambang yang telah terhubung dengan hauling road.

RMKE menargetkan bisa mencapai volume pengangkutan jasa batu bara sebesar 12,7 juta ton dan volume penjualan batu bara sebesar 3,6 juta ton.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA – Sejumlah emiten batu bara merilis kinerja 2025. Sebagian besar produsen mineral yang dijuluki emas hitam itu melaporkan kinerjanya tertekan. Lesunya harga batu bara sepanjang 2025 menekan average selling price (ASP) emiten, membuat pendapatan tergerus sehingga memangkas laba bersih emiten seperti AADI hingga ITMG.

Melansir laporan keuangan tahun buku 2025 diaudit, pendapatan usaha PT Adaro Andalan Indonesia Tbk. (AADI) turun 7,7% year on year (YoY) menjadi US$4,91 miliar dengan koreksi laba bersih 37,2% YoY menjadi US$760,18 juta.

Sementara itu, PT Alamtri Resources Tbk. (ADRO) mencatat koreksi pendapatan usaha 9,9% YoY menjadi US$1,87 miliar dengan koreksi laba bersih 67,6% YoY menjadi US$447,79 juta.

Selanjutnya, PT Indo Tambangraya Megah Tbk. (ITMG) membukukan koreksi pendapatan bersih 18,4% YoY menjadi US$1,88 miliar dengan laba bersih yang turun 48,9% YoY menjadi US$190,94 juta.

Terakhir, ada PT United Tractors Tbk. (UNTR) yang juga memiliki bisnis batu bara selain alat berat dan emas mencatat koreksi pendapatan bersih 2,3% YoY menjadi Rp131,30 triliun dengan koreksi laba bersih 24,2% YoY menjadi Rp14,81 triliun.

Emiten batu bara milik Danantara, PT Bukit Asam (Persero) Tbk. (PTBA) yang baru melaporkan kinerja keuangan tidak diaudit Januari-September 2025, membukukan kenaikan pendapatan 2,2% YoY menjadi Rp31,33 triliun. Meski naik, lonjakan beban pokok pendapatan dan pos beban lain membuat perseroan mencatat koreksi laba bersih 39,3% YoY menjadi Rp1,98 triliun.

Jika menelisik peran sentral komoditas batu bara pada bisnis emiten tersebut dalam tahun buku 2025, segmen batu bara di AADI menyumbang 91,04% dari total pendapatan usaha, tepatnya mencapai US$4,47 miliar. Angka ini turun 8,2% secara YoY.

Kemudian, ADRO di segmen penjualan hasil tambang mereka berkontribusi US$967,10 juta atau 51,6% atas total pendapatan usaha. Angka ini juga turun sebesar 16,5% YoY. Selanjutnya, ITMG mencatat porsi 99,19% pendapatan bersihnya dari segmen batu bara, nilainya mencapai US$1,86 miliar atau terpangkas 18,5% YoY.

Tren yang sama juga ditunjukkan UNTR, di mana segmen penambangan batu bara termal dan metalurgi mengalami koreksi 6,9% YoY menjadi Rp24,19 triliun. Segmen ini berkontribusi atas 18,4% dari total pendapatan bersih perseroan.

Sementara itu, PTBA untuk periode Januari-September 2025 mencatat pendapatan dari segmen batu bara sebesar Rp30,75 triliun atau 98,1% dari total pendapatan mereka. Nilainya naik tipis, 1,7% secara YoY.

Bila meneropong bagaimana strategi pendanaan emiten batu bara membiayai ekspansi bisnis mereka, leverage UNTR sepanjang 2025 menjadi yang terbesar. Emiten batu bara afiliasi Grup Astra ini mencatat debt to equity ratio (DER) 0,72 kali, dibanding duo emiten Boy Thohir AADI dan ADRO yang masing-masing mencatat DER 0,56 kali dan 0,36 kali.

Sisanya, ITMG mencatat DER paling kecil, yakni hanya 0,26 kali. Selanjutnya, PTBA dalam 9 bulan pertama 2025 menorehkan DER 1,06 kali.

Lesunya kinerja emiten batu bara pada 2025 sejalan dengan mendinginnya harga komoditas tersebut. Di pasar ICE Newcastle, harga batu bara sepanjang 2025 secara year to date (YtD) ambrol 14,17%. Sedangkan di tahun ini, pasar batu bara diproyeksi akan membaik dipicu konflik geopolitik antara AS-Iran.

Analis BRI Danareksa Sekuritas Erindra Krisnawan dan Kafi Ananta dalam risetnya yang terbit 5 Maret 2026 mengatakan bahwa gangguan pasokan minyak di Timur Tengah akan mendorong harga minyak dan LNG lebih tinggi. Kondisi ini berpotensi membuat utilitas batu bara termal di wilayah India, Asia Tenggara dan sebagian Eropa meningkat.

Riset membuat tiga skenario proyeksi. Pertama, gangguan jangka pendek akan meningkatkan permintaan batu bara termal global sekitar 40-55 juta ton di mana harga batu bara Newcastle ditaksir akan naik ke US$130-US$150 per ton.

Kedua, gangguan dalam jangka menengah akan mengungkit permintaan lebih dari 91 juta ton dengan harga batu bara yang melonjak di kisaran US$150-US$175 per ton.

Ketiga, dalam dalam skenario gangguan berkepanjangan, kenaikan permintaan dapat melampaui 180 juta ton di mana ini akan mengungkit harga batu bara di sekitar US$200-US$250 per ton. Di akhir 2025, harga batu bara Newcastle berakhir di US$107,5 per ton.

Pada 2025, produksi batu bara di Indonesia mencapai 790 juta ton di mana 65% dikirim ke pasar ekspor dan 32% dialokasikan di pasar domestik melalui skema domestic market obligation (DMO). Sementara pada 2026 ini, Kementerian ESDM berencana memangkas RKAB batu bara di kisaran 600 juta ton.

"Analisis skenario kami memperkirakan adanya kesenjangan pasokan tambahan sebesar 45–96 juta ton dari ekspor Indonesia jika pembatasan produksi benar-benar diterapkan. Hal ini akan menciptakan risiko kenaikan harga yang lebih besar," tulis riset tersebut, dikutip Minggu (8/3/2026).

Riset sekuritas juga membandingkan proyeksi kemampuan emiten menghasilkan laba melalui modal perusahaan. Return on equity (ROE) AADI menjadi yang tertinggi, ditaksir mencapai 20,9% pada 2026. Sisanya, ROE tahun buku 2026 ADRO, ITMG, PTBA, dan UNTR masing-masing ditaksir 13%, 11,2%, 18,5%, dan 15%.

BRI Danareksa Sekuritas menyematkan rekomendasi buy dengan target harga untuk AADI di Rp12.100 sampai Rp15.840 dengan skenario harga batu bara yang bullish. Sedangkan, ADRO di target harga Rp2.630, ITMG di Rp26.500, PTBA di Rp3.100, dan UNTR dengan target harga Rp32.000.

Di sisi lain, proyeksi cerah komoditas batu bara dapat terganjal downside risks, yang meliputi pembukaan kembali jalur pelayaran Selat Hormuz, pelepasan cadangan minyak strategis serta tambahan produksi OPEC+ sebesar 206 ribu barel minyak per hari, serta membaiknya persediaan LNG dan cadangan minyak dari China. Kondisi tersebut dapat menunda peralihan penggunaan energi ke batu bara dan menekan ekspektasi adanya lonjakan harga tinggi.

____

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA —Emiten batu bara milik Low Tuck Kwong, PT Bayan Resources Tbk. (BYAN) mengantongi penurunan laba bersih menjadi US$767,91 juta sepanjang 2025.

Berdasarkan laporan keuangan perseroan akhir Desember 2025, laba yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk atau laba bersih BYAN itu merosot 16,77% year on year (YoY) dari US$922,64 juta pada 2024.

Penyusutan itu terjadi di tengah pendapatan BYAN yang turun tipis pada 2025. Bayan Resources tercatat meraih pendapatan US$3,42 miliar atau melemah 0,55% dari US$3,44 miliar pada 2024.

Realisasi top line itu sejalan dengan melemahnya harga jual rata-rata (average selling price/ASP) batu bara BYAN dari US$61,3 per ton pada 2024 menjadi US$48,4 per ton pada 2025.

Padahal, volume penjualan batu bara BYAN melonjak 25,97% YoY dari 56,2 juta ton pada 2024 menjadi 70,8 juta ton sepanjang 2025. Pangsa pasar utama batu bara BYAN ialah China 32%, Indonesia 26%, Filipina 19%, India 8%, Malaysia dan Vietnam masing-masing 4%.

Penjualan itu ditopang oleh volume produki batu bara yang meningkat menjadi 19,5% menjadi 68 juta ton pada 2025 dari sebelumnya 56,9 juta ton.

Pada saat yang sama, beban pokok pendapatan BYAN pada 2025 tercatat sebesar US$2,32 miliar atau naik tipis dari US$2,11 miliar pada 2024. BYAN juga mencatatkan beban penjualan US$31,12 juta, beban umum dan administrasi US$72,8 juta, beban keuangan US$8,69 juta, beban lain-lain neto US$9,6 juta, dan beban pajak penghasilan US$227,96 juta.

Dari sisi neraca, total aset BYAN pada akhir 2025 sebesar US$3,37 miliar. Secara terperinci, total liabilitas US$680,46 juta juta dan ekuitas US$2,69 miliar.

Bisnis.com, JAKARTA — Analis menilai rencana pemerintah memangkas produksi batu bara menjadi di level sekitar 600 juta ton pada 2026 demi mengerek harga tidak akan bersifat jangka panjang.
Adapun jumlah tersebut jauh lebih rendah dibanding realisasi produksi batu bara 2025 yang mencapai 790 juta ton.
Ketua Indonesian Mining & Energy Forum (IMEF) Singgih Widagdo menilai pemangkasan produksi sebagai salah satu cara untuk mengangkat indeks harga batu bara global. Dengan pemangkasan produksi, diharapkan kondisi pasar batu bara global tidak menjadi over supply.
"Apakah dengan pemangkasan akan mampu mengerek indeks harga global, saya melihat akan mampu tapi sebatas tidak untuk jangka panjang," ucap Singgih kepada Bisnis, Kamis (8/1/2026).
Dia menuturkan, peningkatan permintaan importir China dalam mengantisipasi permintaan penambahan coal stockyard di musim dingin bisa jadi sedikit menaikkan harga batu bara. Namun, tidak akan signifikan menaikkan harga untuk jangka panjang.
Singgih mengatakan bahwa untuk jangka panjang dan khususnya kepentingan China maupun India dalam menjaga harga energi bagi kepentingan industri, mereka terus berupaya meningkatkan produksi.
"Dengan kondisi ini, apalagi China dan India sebagai pasar ekspor terbesar batu bara Indonesia, tentu dengan mengurangi produksi nasional menjadi 600 juta ton di 2026, saya memproyeksikan harga tidak akan naik secara signifikan," imbuhnya.
Dia pun menyebut, dapat dipastikan China dan India akan terus berupaya memainkan dan mengelola agar harga batu bara tidak akan naik tajam. Hal ini bakal dilakukan untuk kepentingan menjaga biaya energi dalam menggerakkan sektor energi.
Singgih menambahkan bahwa pemangkasan produksi batu bara tahun ini jangan sampai mengganggu kebutuhan dalam negeri. Apalagi, dengan pemangkasan produksi tentunya persentase kewajiban pasar domestik atau Domestic Market Obligation (DMO) harus naik.
"Dan yang harus dijaga keamanan pasokan batu bara di dalam negeri, khususnya untuk kebutuhan kelistrikan umum tetap terjaga," kata Singgih.
Sementara itu, Direktur Eksekutif Pusat Studi Hukum Energi dan Pertambangan (Pushep) Bisman Bhaktiar menilai, pemangkasan produksi batu bara berpotensi mempengaruhi harga jika dilakukan konsisten.
Namun, dampaknya terbatas karena harga batu bara juga sangat dipengaruhi permintaan global, khususnya dari China dan India, serta pasokan negara lain.
"Jadi benar ini bisa jadi upaya mengerek harga, tetapi kebijakan ini lebih bersifat upaya mempengaruhi harga [price support], bukan sebagai penentu utama harga," kata Bisman.
Dia berpendapat, bagi pengusaha, sisi positifnya margin bisa membaik jika harga naik. Namun, sebaliknya volumenya bisa turun.
Sementara bagi negara, harga yang lebih stabil mendukung PNBP dan penerimaan ekspor.
"Ruginya ada risiko penurunan setoran jika pemangkasan produksi terlalu besar," ucap Bisman mengingatkan.

Bisnis.com, JAKARTA — Kinerja PT Adaro Andalan Indonesia Tbk. (AADI) melemah sepanjang tahun 2025. Meski demikian, sejumlah katalis positif diperkirakan akan menghampiri AADI pada 2026.

Direktur Adaro Andalan Indonesia Lie Luckman menjelaskan pasar batu bara termal pada 2025 menghadapi tekanan harga di tengah ketersediaan pasokan yang melimpah, akibat peningkatan produksi negara pengimpor utama dan penurunan permintaan musiman.

“Meski demikian, batu bara diperkirakan tetap memiliki peran dalam bauran energi global seiring meningkatnya kebutuhan energi dalam jangka panjang,” kata Lie Luckman awal pekan ini.

Dia menyebut hingga sembilan bulan 2025, volume penjualan AADI telah mencapai 52,69 juta ton dengan nisbah kupas 4,2 kali.

Menurutnya, hasil kinerja ini sejalan dengan panduan penjualan perusahaan di tahun 2025 yang sebesar 65-67 juta ton batu bara dan panduan nisbah kupas sebesar 4,3 kali.

Pasar penjualan terbesar AADI selama periode ini adalah Indonesia, diikuti oleh Malaysia, India dan China. Mayoritas pelanggan perusahaan terdiri dari PLTU dan end-user lainnya.

Dari sisi kinerja keuangan, AADI membukukan penurunan kinerja sampai sembilan bulan 2025. AADI mencatatkan laba bersih sebesar US$587,3 juta atau setara Rp9,8 triliun sampai September 2025 (kurs Jisdor BI Rp16.692 per dolar AS 30 September 2025).

Laba bersih AADI dalam 9 bulan 2025 tergerus hampir setengahnya, atau 45,35% secara tahunan. Sebelumnya, pada periode yang sama tahun lalu AADI membukukan laba bersih sebesar US$1,07 miliar.

Turunnya laba bersih ini sejalan dengan pendapatan usaha AADI yang melemah 10,88% menjadi US$3,6 miliar sepanjang Januari-September 2025 dari sebelumnya sebesar US$4,04 miliar year on year (YoY).

Pendapatan Adaro Andalan Indonesia ini didominasi oleh penjualan batu bara ekspor ke pihak ketiga sebesar US$2,78 miliar, dan penjualan batu bara domestik ke pihak ketiga sebesar US$530,9 juta. Sementara itu, berdasarkan pelanggannya, AADI memperoleh penjualan sebesar US$697,8 juta dari TNB Fuel Services Sdn. Bhd.

AADI juga mencatatkan beban pokok penjualan yang turun 9,02% menjadi US$2,66 miliar, dari sebelumnya sebesar US$2,93 miliar secara tahunan.

Adapun hingga September 2025, belanja modal AADI mencapai US$243 juta yang terutama digunakan untuk investasi pada pembangkit listrik untuk menunjang kegiatan industri di Kalimantan Utara, pembelian tongkang, dan sarana pendukung di rantai pasokan perusahaan.

Belanja modal ini sejalan dengan panduan perusahaan di awal tahun yang sebesar US$250-US$300 juta.

“Perusahaan terus berupaya menerapkan tata kelola yang baik, disiplin keuangan, upaya-upaya peningkatan produktivitas dan pengendalian biaya di tengah volatilitas pasar,” ujar Lie.

Meski kinerja AADI mengalami penurunan, AADI tercatat masih royal membagikan dividen interim tahun buku 2025 kepada pemegang sahamnya. Untuk tahun buku 2025, AADI menebar dividen interim senilai US$250 juta atau setara lebih dari Rp3,9 triliun (asumsi kurs Rp15.600 per dolar AS).

Lie menuturkan AADI tidak memiliki fixed dividend payout ratio. Menurutnya, AADI selalu melakukan review kondisi arus kas operasional, karena AADI memiliki komitmen kepada stakeholders, termasuk pemegang saham, kreditur, dan pemerintah.

“Secara berurutan, kami akan utamakan semua kewajiban yang harus dipenuhi perusahaan, kemudian sisanya akan dianggarkan untuk belanja modal kegiatan operasional. Lalu apabila masih ada free cash flow maka dapat digunakan untuk pembagian dividen,” ujar Lie Luckman.

Adapun untuk tahun depan, Lie Luckman berharap target volume produksi batu bara AADI dapat tercapai, serta supply dan demand di pasar batu bara dapat berimbang sehingga Average Selling Price (ASP) tetap terjaga.

Prospek Saham AADI

Analis Indo Premier Sekuritas Reggie Parengkuan dan Ryan Winipta dalam risetnya menjelaskan pihaknya memberikan rekomendasi buy untuk AADI. Reggie dan Ryan menuturkan kinerja operasional AADI selama sembilan bulan 2025 masih sejalan dengan estimasi Indo Premier Sekuritas.

Menurut Reggie dan Ryan katalis untuk AADI datang dari ekspektasi berlanjutnya tren kenaikan harga ICI yang didukung oleh aktivitas restocking dan penurunan produksi di China.

“Selain itu, AADI masih diperdagangkan pada valuasi yang menarik dengan price to earning sebesar 4,9 kali,” kata Reggie dan Ryan.

Menurut Indo Premier Sekuritas, risiko utama ke bawah berasal dari potensi pelemahan harga batu bara akibat permintaan yang lemah dari China dan India.

Indo Premier memberikan target harga sebesar Rp9.500 per saham.

Sementara itu, Analis UOB KayHian Sekuritas Benyamin Mikael dan Alden Gabriel Lam menuturkan saham AADI memiliki imbal hasil dividen menarik sebesar 12% hingga 16% dan program buyback yang berkelanjutan.

“Dengan utang yang diperkirakan akan lunas sepenuhnya, AADI akan memasuki fase penghasil kas yang kuat sehingga memungkinkan peningkatan imbal hasil kepada pemegang saham,” ujar Benyamin dan Alden dalam risetnya.

Benyamin dan Alden juga menuturkan AADI akan menyelesaikan belanja modal ekspansi pada 2025 dan selanjutnya beralih ke belanja modal pemeliharaan sebesar US$220–US$250 juta per tahun.

Menurutnya, hal ini akan meningkatkan arus kas bebas serta menopang dividen yang stabil, sambil tetap menjaga fleksibilitas neraca.

Benyamin dan Alden juga mengatakan harga batu bara cenderung mengikuti pola musiman, dengan momentum kenaikan yang biasanya muncul pada musim dingin seiring meningkatnya permintaan pemanas di wilayah konsumen utama.

Adapun UOB KayHian memberikan rekomendasi beli untuk saham AADI dengan harga Rp13.000 per saham.

Di lantai Bursa, saham AADI terpantau melemah 0,71% atau 50 poin ke level Rp6.975 per lembar pada penutupan perdagangan Selasa (30/12/2025). Banderol tersebut juga mencerminkan pelemahan 15,20% sepanjang tahun berjalan 2025.

________

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — PT Adaro Andalan Indonesia Tbk. (AADI) mengatakan telah menjual 52,69 juta ton batu bara sampai akhir September 2025.

Chief Corporate Communications & Corporate Secretary Adaro Andalan Indonesia Ray Aryaputra menjelaskan pasar batu bara termal pada 2025 menghadapi tekanan harga di tengah ketersediaan pasokan yang melimpah, akibat peningkatan produksi negara pengimpor utama dan penurunan permintaan musiman.

“Meski demikian, batu bara diperkirakan tetap memiliki peran dalam bauran energi global seiring meningkatnya kebutuhan energi dalam jangka panjang,” kata Ray dalam keterangan resminya, Senin (22/12/2025).

Dia menyebut hingga sembilan bulan 2025, volume penjualan AADI telah mencapai 52,69 juta ton dengan nisbah kupas 4,2 kali.

Menurutnya, hasil kinerja ini sejalan dengan panduan penjualan perusahaan di tahun 2025 yang sebesar 65-67 juta ton batu bara dan panduan nisbah kupas sebesar 4,3 kali.

Pasar penjualan terbesar AADI selama periode ini adalah Indonesia, diikuti oleh Malaysia, India dan China. Mayoritas pelanggan Perusahaan terdiri dari PLTU dan end-user lainnya.

Dari sisi kinerja keuangan, AADI membukukan pendapatan sebesar US$3,60 miliar pada sembilan bulan 2025, atau turun 11% dibandingkan sembilan bulan 2024, dikarenakan oleh adanya penurunan harga batu bara. Laba bersih AADI pada sembilan bulan 2025 juga turun 44% secara tahunan ke US$655 juta.

Adapun hingga September 2025, belanja modal AADI mencapai US$243 juta yang terutama digunakan untuk investasi pada pembangkit listrik untuk menunjang kegiatan industri di Kalimantan Utara, pembelian tongkang, dan sarana pendukung di rantai pasokan perusahaan.

Belanja modal ini sejalan dengan panduan Perusahaan di awal tahun yang sebesar US$250-US$300 juta.

“Perusahaan terus berupaya menerapkan tata kelola yang baik, disiplin keuangan, upaya-upaya peningkatan produktivitas dan pengendalian biaya di tengah volatilitas pasar,” ujar Ray.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Jakarta, CNBC Indonesia - Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral resmi menetapkan Harga Batu Bara Acuan (HBA) untuk penjualan batu bara periode kedua November 2025. Hal tersebut tertuang dalam Keputusan Menteri (Kepmen) ESDM Nomor 365.K/MB.01/MEM.B/2025.

Di dalam aturan tersebut, pemerintah setidaknya memisahkan HBA berdasarkan 4 kategori. Adapun, bila dibandingkan dengan HBA pada periode pertama bulan November 2025 lalu, kategori batu bara dengan kalori tertinggi mengalami penurunan harga, sedangkan kategori II, III, dan IV mengalami kenaikan harga.

"Menetapkan Harga Batubara Acuan yang selanjutnya disebut HBA untuk Periode Kedua Bulan November Tahun 2025 dengan besaran tercantum dalam Lampiran I yang merupakan bagian tidak terpisahkan dari Keputusan Menteri ini," tulis aturan tersebut, dikutip Senin (17/11/2025).

Berikut daftar HBA periode kedua bulan November 2025:

Pertama, HBA dalam kesetaraan nilai kalor 6.322 kcal/kg GAR, Total Moisture 12,26%, Total Sulphur 0,66%, dan Ash 7,94 ditetapkan sebesar US$ 102,03 per ton. Angka tersebut mengalami penurunan dibandingkan dengan HBA pada periode pertama bulan November 2025 sebesar US$ 103,75 per ton.

Kedua, untuk HBA I dengan kesetaraan nilai kalori 5.300 kcal/kg GAR, total moisture 21,32%, sulphur 0,75%, dan ash 6,04% periode kedua bulan November 2025 ditetapkan sebesar US$ 67,29 per ton. Angka ini mengalami kenaikan apabila dibandingkan dengan harga periode pertama bulan November 2025 sebesar US$ 67,22 per ton.

Ketiga, untuk HBA II dengan kesetaraan nilai kalori 4.100 kcal/kg GAR, total moisture 35,73%, sulphur 0,23%, dan ash 3,9% periode kedua bulan November 2025 yakni US$ 44,29 per ton. Angka ini mengalami kenaikan dibandingkan HBA periode pertama bulan November 2025 yang berada di level US$ 44,02 per ton.

Keempat, untuk HBA III dengan kesetaraan nilai kalori 3.400 kcal/kg GAR, total moisture 44,30%, sulphur 0,24%, dan ash 3,88% periode kedua bulan November 2025 ditetapkan sebesar US$ 33,88 per ton. Angka ini mengalami kenaikan jika dibandingkan dengan periode pertama bulan November 2025 yang berada di level US$ 33,74 per ton.

Bisnis.com, JAKARTA — Industri batu bara global pada tahun depan diperkirakan masih menghadapi tekanan dari lemahnya permintaan dan ketidakpastian geopolitik.

Direktur Eksekutif Asosiasi Pertambangan Batubara Indonesia (APBI) Gita Mahyarani mengatakan, harga batu bara bergantung pada tingkat kandungan kalori dalam komoditas tersebut. Dia menilai harga tidak akan banyak bergerak.

“Kalau saya lihat, mungkin agak-agak mirip sama 2025 di akhir-akhir tahun ini. Apakah ada peningkatan signifikan? Enggak juga karena harga komoditas, terutama batu bara, ini sangat ditentukan oleh permintaan itu sendiri,” kata Gita kepada wartawan, Rabu (5/11/2025).

Dirinya melihat pasar ekspor utama, seperti China, masih membutuhkan batu bara Indonesia, meskipun produksi di Negeri Tirai Bambu itu lebih besar.

Namun, secara keseluruhan, pengusaha memperkirakan tidak akan ada perubahan signifikan pada harga batu bara, kecuali jika terjadi gejolak geopolitik seperti yang terjadi di Ukraina dan Rusia.

“Jadi, saya rasa untuk batu bara sih belum akan-akan menurun tajam juga enggak karena ini masih dibutuhkan,” jelasnya.

Sebelumnya, dalam laporan Badan Pusat Statistik (BPS), indeks harga komoditas untuk sektor energi turun 0,55% (month-to-month) dan turun 8,15% (year-on-year/yoy). Penurunan tersebut disebabkan harga minyak mentah dan batu bara.

Secara khusus, untuk harga komoditas batu bara, mengalami penurunan secara bulanan sebesar 5,20% maupun secara tahunan atauyear-on-yearsebesar 23,62%.

Di sisi lain, Sekjen APBI Haryanto Damanik menyebutkan, sejumlah tantangan ongkos produksi tahun depan. Dia menyoroti peningkatan biaya tambahan (cost) akibat peningkatan campuran biodiesel dari B40 ke B50.

Kenaikan campuran biodiesel membuat biaya bahan bakar naik sekitar US$1–2 per ton, yang pada akhirnya menekan margin keuntungan perusahaan tambang dan penerimaan negara.

Menurut dia, jika kebijakan ini terus dilanjutkan tanpa kajian menyeluruh, pemerintah justru kehilangan penerimaan pajak dan bisa terdorong menaikkan royalti, yang akan makin memberatkan industri.

“Kebijakan ini dilihat secara menyeluruh, tidak hanya dari sisi pengurangan subsidi, tetapi juga dampaknya terhadap industri dan penerimaan negara,” ujarnya.

Lebih lanjut, pihaknya juga meminta pemerintah mengevaluasi formula penghitungan harga batu bara acuan (HBA) karena selama 2025 terjadi selisih besar antara harga pasar aktual dan HBA, yang menyebabkan beban royalti lebih tinggi bagi perusahaan.

Pengusaha mengusulkan agar formula HBA disusun berdasarkan gabungan antara harga historis (51%) dan indeks pasar (49%), supaya perbedaan harga (gap) bisa ditekan menjadi sekitar US$2–3 dolar saja.

“Tujuannya agar perhitungan royalti lebih adil dan stabil, mengikuti dinamika pasar yang sebenarnya,” tuturnya.

APBI juga menilai kebijakan persetujuan rencana kerja dan anggaran biaya (RKAB) tahunan yang ditetapkan kurang efisien karena sistemnya tidak fleksibel dan belum mengakomodasi praktik blending batu bara (mencampur kualitas batu bara yang berbeda untuk mendapatkan harga jual lebih baik).

Mereka menilai blending batu bara justru bisa meningkatkan penerimaan negara. Namun, sistem administrasi saat ini belum mendukung proses tersebut.

Adapun, dia melihat pasar batu bara global saat ini masih lesu pascapandemi, dengan fluktuasi harga yang lebih dipengaruhi oleh gangguan pasokan (supply disruption) ketimbang pemulihan permintaan.

Menurutnya, tren positif pada akhir tahun hanya bersifat sementara (seasonal) dan belum mencerminkan pemulihan yang kuat di sisi permintaan global.

Proyeksi Analis soal Harga Batu Bara

Analis dari Argus Media memperkirakan pergerakan harga batu bara cenderung melemah. Namun, ruang penurunan lebih lanjut dinilai terbatas.

“Kalau dilihat dari sisi harga, kami di Argus melihat arahnya masih cenderung melemah. Tapi sepertinya harga sudah mencapai titik dasar, dan kita sudah melewati masa terburuk dari harga rendah,” ujar Andrew, analis dari Argus, dalam kesempatan yang sama.

Menurutnya, pergerakan harga ke depan sangat bergantung pada perkembangan di dua negara konsumen utama dunia, yakni China dan India.

Dia menambahkan, pasar juga masih menunggu arah kebijakan produsen besar terhadap kemungkinan pemangkasan produksi serta potensi gangguan pasokan akibat cuaca ekstrem.

“Kami masih memantau apakah akan ada pengurangan produksi dari para produsen, dan juga memperhatikan potensi terjadinya fenomena cuaca ekstrem yang bisa memengaruhi pasokan,” ujarnya.

Selain faktor permintaan, ketegangan geopolitik turut menjadi variabel penting. Menurut Andrew, Rusia masih menjadi faktor ketidakpastian besar dalam pasar batu bara global.

“Salah satu hal yang belum pasti adalah kondisi Rusia. Dengan situasi geopolitik saat ini, Rusia jelas berada di luar pasar,” jelasnya.

Dia menyoroti bahwa baru-baru ini Amerika Serikat dan Inggris memperketat langkah terhadap Rusia, yang semakin membatasi ekspor negara tersebut.

“Pekan lalu, baik Inggris maupun Amerika Serikat, mengambil langkah terhadap Rusia, yang tentu saja membatasi ekspor mereka,” ujarnya.

Meski demikian, produsen Rusia dinilai masih mampu mengalihkan sebagian besar ekspornya ke pasar Asia, terutama China.

“Produsen Rusia cukup berhasil mengalihkan sebagian besar kelebihan pasokan mereka setelah larangan batu bara oleh Uni Eropa. Sekarang kami melihat semakin banyak batu bara Rusia yang masuk ke China,” tuturnya.

Dengan kondisi tersebut, pasar batu bara global pada 2026 diperkirakan masih akan bergerak hati-hati, dengan arah harga sangat bergantung pada pemulihan permintaan dari Asia serta dinamika politik internasional.

Jakarta, CNBC Indonesia - Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) terus mendorong supaya Indonesia bisa berperan atas penentu harga batu bara di Dunia. Maklum, pasalnya Indonesia menguasai pasokan batu bara Dunia hingga 50%.

Staf Khusus Menteri ESDM Bidang Percepatan Penyelesaian Isu Strategis Sektor Energi dan Sumber Daya Mineral M. Pradana Indrasaputra mengatakan, bahwa hal itu sejalan dengan kepentingan nasional yang bisa mensejahterakan pengusaha dalam negeri.

"Kami di pemerintah itu selalu tujuannya adalah, pertama, kepentingan nasional, yang kedua adalah dalam konteks batu bara ini, kepentingan pengusaha lokal kita. Kenapa? Karena batu bara ini kan industri atau ekosistem yang globally connected," ujarnya dalam acara Road to Hari Tambang 2025 CNBC Indonesia, dikutip Kamis (30/10/2025).

Dalam catatannya, saat ini Indonesia menguasai hampir separuh dari pasar ekspor global batu bara, sehingga Indonesia memiliki potensi untuk menjadi salah satu penentu harga dunia.

"Kita ini menguasai hampir kurang lebih 50% pasar ekspor global batu bara. Dan kita merasa bahwa, kami di ESDM ini merasa bahwa seharusnya harga batubara ini kita bisa berperan lebih besar," paparnya.

Selama ini harga batu bara dunia masih banyak dipengaruhi oleh pasar luar negeri, padahal Indonesia memiliki kapasitas produksi dan ekspor yang besar.

"Maksudnya apa? Kita bisa ikut menentukan harga batu bara. Bukan market di luar, kira-kira gitu. Ini effort yang kami lakukan," imbuhnya.

Lebih lanjut, Pradana mengatakan bahwa penguatan peran Indonesia di pasar global juga akan berdampak positif bagi pelaku usaha dalam negeri. Dengan posisi tawar yang lebih kuat, perusahaan batubara lokal dapat memperoleh kepastian harga dan daya saing yang lebih baik.

"Sehingga misalnya pada pengusaha-pengusaha lokal kita ini, dia juga bisa mempunyai satu apa ya, kekuatan lah. Dalam rangka dia menentukan kekuatannya sendiri kira-kira itu," tandasnya.

Bisnis.com, JAKARTA — Semester I/2026 menjadi periode yang penuh tantangan bagi industri batu bara nasional. Setelah menikmati lonjakan produksi dan harga dalam beberapa tahun terakhir, pelaku usaha kini dihadapkan pada kombinasi tekanan berupa penyesuaian kebijakan produksi domestik hingga perubahan pola permintaan global.

Di tengah dinamika tersebut, pemerintah mulai memberi sinyal fleksibilitas produksi untuk menjaga keseimbangan antara kebutuhan pasar ekspor dan pasokan dalam negeri.

Bisnis.com, JAKARTA – Daya tarik saham emiten terafiliasi konglomerat Garibaldi ‘Boy’ Thohir PT Alamtri Resources Indonesia Tbk. (ADRO) usai mengguyur dividen 2026.

Rangkaian pembagian dividen Alamtri Resources Indonesia akan memasuki jadwal pembayaran pada Jumat (8/5/2026).