Bisnis.com, JAKARTA – Memasuki kuartal IV 2025 ini terdapat pola rotasi saham-saham dari konglomerasi ke saham blue chip. Sementara itu, per kuartal III/2025 emiten-emiten terafiliasi konglomerasi Grup Djarum mayoritas menunjukkan performa fundamental yang cukup positif.

Analis Infovesta Kapital Advisori Ekky Topan menilai, dari sisi fundamental grup, diversifikasi bisnis yang luas menjadi kekuatan utama yang menjaga stabilitas portofolio konglomerasi Grup Djarum.

Menurutnya, kinerja PT Bank Central Asia Tbk. (BBCA) dan anak usaha di sektor keuangan tetap menjadi penopang utama valuasi Grup Djarum secara keseluruhan.

"Terkait tren rotasi aset dari saham konglomerasi ke blue chip berfundamental kuat, Grup Djarum sejatinya termasuk dalam kategori yang tetap diminati," kata Ekky kepada Bisnis, Kamis (6/11/2025).

Dalam periode ini, BBCA membukukan laba bersih Rp43,4 triliun, atau tumbuh 5,7% secara year on year (YoY) dibanding laba bersih Januari-September 2024 Rp41,1 triliun.

Selain sektor keuangan, emiten Grup Djarum yang juga menunjukkan performa apik sepanjang Januari-September 2025 adalah emiten menara PT Sarana Menara Nusantara Tbk. (TOWR).

TOWR membukukan pertumbuhan laba bersih 4,41% YoY menjadi Rp2,55 triliun. Pertumbuhan ini selaras dengan kinerja top line yang membaik, di mana pendapatan perseroan per kuartal III/2025 tumbuh 2,52% YoY menjadi Rp9,68 triliun.

"Investor besar cenderung tetap mempertahankan eksposur pada saham-saham seperti BBCA dan TOWR karena karakternya yang defensif, likuid, dan konsisten memberikan return di atas rata-rata," ujar Ekky.

Berbeda dengan BBCA dan TOWR, emiten Grup Djarum lainnya dari sektor teknologi dan ritel membukukan kinerja negatif.

PT Global Digital Niaga Tbk. (BELI) atau Blibli sepanjang Januari-September 2025 membukukan rugi bersih senilai Rp1,84 triliun. Meski begitu, rugi ini menyusut 1,61% YoY dibanding rugi bersih periode yang sama 2024 senilai Rp1,87 triliun.

Nasib serupa juga dialami oleh emiten grup perusahaan lainnya, PT Supra Boga Lestari Tbk. (RANC). Bahkan, torehan rugi bersih yang dibukukan perusahaan hingga akhir September 2025 berbalik dari kinerja laba bersih pada periode yang sama tahun lalu, yakni dari laba bersih Rp45,80 miliar menjadi rugi bersih Rp40,25 miliar.

"Saham-saham teknologi di bawah grup seperti BELI dan RANC mungkin masih menghadapi tekanan jangka pendek, tetapi bisa menjadi opsi pertumbuhan jangka panjang seiring perbaikan profitabilitas ekosistem mereka," tandasnya.

Sebelumnya, Stockbit Sekuritas mencatat sejak pertengahan Oktober 2025 hingga awal November 2025 terjadi rotasi saham-saham konglomerasi ke saham-saham blue chip.

Sekuritas mencatat, sejak penutupan bursa 16 Oktober 2025 hingga penutupan 3 November 2025, saham–saham blue chip mengalami kenaikan harga yang cukup signifikan, terefleksi pada penguatan indeks LQ45 sebesar 8% dibandingkan IHSG sebesar 2%.

"Kami melihat kenaikan harga saham–saham blue chip masih dalam fase awal dan berpotensi melanjutkan penguatannya setidaknya hingga akhir 2025," tulis riset tersebut.

Sekuritas mencatat beberapa faktor yang membuat saham blue chip kembali menarik pasar. Pertama, kinerja emiten-emiten pada kuartal III/2025 tidak seburuk kuartal II/2025.

Kedua, tanda-tanda perbaikan ekonomi mulai terlihat. Beberapa indikator data makro ekonomi antara lain seperti peningkatan uang beredar (M2) pada September 2025 tumbuh 8% YoY, dan menjadi pertumbuhan dalam 4 bulan beruntun.

Kemudian, pertumbuhan kredit di bulan yang sama juga meningkat 7,2% YoY, atau menjadi peningkatan dalam dua bulan beruntun. Selain itu, purchasing managers index (PMI) manufaktur Indonesia pada Oktober 2025 naik menjadi 51,2 dibanding September 2025 di level 50,4).

Ketiga, pasar mencatat adanya investor asing yang kembali masuk ke Indonesia. Pada 17 Oktober sampai 3 November 2025, IHSG mencatatkan net foreign inflow sebesar Rp7,2 triliun rupiah pada pasar reguler, dengan hanya 2 dari 12 hari perdagangan IHSG yang mencatatkan outflow.

"Kami menilai bahwa kenaikan harga saham blue chip masih dalam fase awal. Dengan tren perbaikan ekonomi yang sedang berlangsung didorong percepatan belanja pemerintah pada akhir tahun dan tren penurunan suku bunga, kami menilai foreign inflow masih berpotensi berlanjut, yang akan mendorong penguatan harga saham lanjutan," tandas Stokbit Sekuritas.

Sementara itu, berdasarkan data Ajaib Sekuritas, pada penutupan pasar hari ini, Kamis (6/11/2025) saham konglomerasi Djarum terpangkas 0,32% atau 200 poin. BBCA ditutup melemah 1,72% ke Rp8.550, RANC turun 3,37% ke Rp860, dan TOWR turun 0,93% ke Rp535.

Sedangkan, BELI ditutup menguat 7,32% ke Rp440 dan HEAL menguat 3,86% ke Rp1.480.

Sementara jika dibandingkan dengan konglomerasi lainnya, pertumbuhan terbesar dipimpin emiten terafiliasi Happy Hapsoro yang menguat 6,42% atau 1.222 poin. Penguatan didorong oleh seluruh saham afiliasi, di antaranya RAJA dan RATU yang masing-masing menguat 5,38% ke Rp4.310 dan 5,85% ke Rp8.600.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Emiten teknologi Grup Djarum PT Global Digital Niaga Tbk. (BELI) atau Blibli mencetak peningkatan pendapatan, dengan rugi bersih yang turun sampai akhir September 2025. Rugi bersih Blibli turun menjadi Rp1,84 triliun sampai akhir September 2025.

Rugi bersih BELI ini tercatat turun 1,61% secara tahunan dari Rp1,87 triliun pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Sementara itu, pendapatan neto BELI tercatat meningkat 25,62% menjadi Rp15,23 triliun pada periode 9 bulan 2025, dari sebelumnya sebesar Rp12,13 triliun secara tahunan. Pendapatan neto Blibli ini diraih dari pendapatan ritel online sebesar Rp6,3 triliun, institusi senilai Rp5,94 triliun, toko fisik sebesar Rp5,28 triliun, dan pendapatan dari pihak berelasi sejumlah Rp125,8 miliar.

Blibli juga memberikan diskon dan promosi langsung senilai Rp2,41 triliun sepanjang 9 bulan 2025. Diskon dan promosi ini naik dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya sebesar Rp1,41 triliun.

Di sisi lain, Blibli mencetak beban pokok pendapatan yang naik 28,28% menjadi Rp12,56 triliun, dari sebelumnya sebesar Rp9,79 triliun.

Adapun, laba bruto yang dihasilkan BELI adalah sebesar Rp2,67 triliun, naik dibandingkan periode yang sama tahun lalu sebesar Rp2,33 triliun. Sampai akhir September 2025, BELI mencetak total aset sebesar Rp17,5 triliun, naik dari akhir Desember 2024 sebesar Rp16,16 triliun.

Total liabilitas BELI juga naik menjadi Rp8,4 triliun per 30 September 2025, dari Rp6,34 triliun per 31 Desember 2024. Sementara itu, total ekuitas BELI turun dari sebelumnya Rp9,8 triliun akhir 2024, menjadi Rp9,12 triliun pada akhir 9 bulan 2025.

Sebelumnya, Direktur Utama Global Digital Niaga Kusumo Martanto menjelaskan beberapa fokus utama perseroan ke depannya. Fokus pertama adalah untuk mencapai profitabilitas. Kusumo menjelaskan BELI akan terus melakukan peningkatan margin.

Peningkatan margin ini dilakukan melalui optimalisasi produk mix yang dijual BELI. Tentunya, lanjutnya, BELI harus terus memperkuat kerja sama dengan existing brand atau principal partner.

“Kami sudah mempunyai presence dan kami ingin terus tingkatkan itu di seluruh value chain yang ada,” tuturnya.

Kemudian, lanjutnya, BELI juga akan fokus untuk mengembangkan teknologi. Kusumo meyakini fokus ini akan memberikan kontribusi ke peningkatan margin BELI. BELI juga akan melakukan perbaikan struktur biaya. Secara operasional, BELI akan terus melakukan hal-hal untuk memastikan struktur biaya perusahaan mengalami perbaikan.

Fokus lainnya yang akan dilakukan BELI sampai akhir tahun adalah terus berinovasi, karena dunia permintaan konsumen ini terus berkembang.

“Jadi kami akan lebih fokus ke kategori-kategori yang kami percaya ini lebih strategis baik sekarang maupun ke depan. Untuk mencapai profitabilitas yang lebih cepat dan lebih baik,” ujarnya.