Bisnis.com, JAKARTA – Dua emiten unggas yakni PT Charoen Pokphand Tbk. (CPIN) dan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk. (JPFA) sama-sama membukukan pertumbuhan laba bersih dua digit. Keduanya juga sama-sama mencatat pertumbuhan pendapatan.

Head of Research KISI Sekuritas Muhammad Wafi menjabarkan peluang dan tantangan yang dihadapi kedua emiten untuk menjaga performanya di tahun ini. Dari sisi peluang, Wafi menilai ada kondisi yang sangat positif.

"Momentum Ramadan dan Lebaran mendorong volume dan harga jual (ASP). Kenaikan anggaran program makan bergizi gratis [MBG] juga menjadi katalis struktural penggerak permintaan ayam domestik jangka panjang," ujarnya, Selasa (31/3/2026).

Di sisi lain, tantangan emiten unggas tahun ini menurutnya adalah fluktuasi harga bahan baku pakan jagung lokal dan bungkil kedelai impor, pelemahan nilai tukar rupiah, serta risiko oversupply jika program culling tidak konsisten.

Untuk rekomendasi, Wafi melihat CPIN lebih menarik karena unggul dalam hal efisiensi beban operasional dan mempunyai dominasi di segmen hilir untuk menjaga margin harga. KISI Sekuritas menyematkan target harga CPIN di Rp5.800 dan JPFA di Rp1.900.

Sementara itu, Equity Research Kiwoom Sekuritas Indonesia, Abdul Azis Setyo Wibowo juga menilai CPIN dan JPFA punya peluang untuk melanjutkan performa positifnya tahun ini.

"Peluang tren positif sektor unggas, termasuk CPIN dan JPFA masih cukup kuat di 2026. Hal ini ditopang oleh kenaikan harga ayam broiler, momentum Ramadan-Lebaran, serta tambahan permintaan dari program MBG yang meningkatkan konsumsi unggas secara struktural," ujar Azis.

Peluang lainnya yang dinilai akan memberi katalis positif emiten unggas tahun ini adalah pengendalian supply day old chick (DOC) dan grand parent stock (GPS) yang akan membuat harga lebih stabil sehingga margin emiten unggas bisa terjaga.

Di sisi lain, tantangan utama yang akan dihadapi JPFA dan CPIN tahun ini adalah volatilitas biaya pakan, khususnya bungkil kedelai (SBM) yang bergantung impor dan sensitif terhadap kondisi global.

"Selain itu, risiko oversupply jika kontrol supply melemah, fluktuasi harga ayam hidup, serta tekanan daya beli juga dapat mempengaruhi permintaan dan margin," tandasnya.

Kiwoom Sekuritas memilih JPFA dengan rekomendasi hold di target harga Rp2.750. Pada penutupan pasar Selasa (31/3), JPFA terkoreksi 3,69% ke Rp2.350, sedangkan CPIN ditutup naik 2,24% ke Rp4.100.

Melansir laporan keuangan 2025 diaudit, CPIN sepanjang 2025 membukukan pendapatan neto Rp70,70 triliun atau naik 4,8% YoY. Penjualan ayam pedaging menyumbang Rp34,02 triliun. Segmen dengan pangsa terbesar yang menyumbang 48,1% dari total pendapatan perseroan ini turun 3,7% YoY.

Di sisi lain, JPFA membukukan pendapatan neto Rp60,72 triliun atau tumbuh 8,81% YoY. Segmen peternakan komersial dengan pangsa paling besar mencapai 40,4%, tumbuh 6,4% YoY menjadi Rp24,51 triliun. Walau secara total pendapatan neto JPFA kalah besar dari CPIN, seluruh segmen pendapatannya tumbuh positif.

Dari sisi pos beban, kedua emiten sama-sama membukukan kenaikan beban pokok pendapatan, yaitu di CPIN angkanya naik 2,2% YoY menjadi Rp58,28 triliun dan di JPFA meningkat 6,6% YoY menjadi Rp47,52 triliun.

Kedua emiten sama-sama mencatat beban terbesar dari bahan baku. Persentasenya adalah 82,7% beban pokok penjualan CPIN berasal dari bahan baku sedangkan JPFA mencapai 79,80%. Namun, yang membedakan pos bahan baku di CPIN turun 14,8% YoY menjadi Rp57,44 triliun sementara di JPFA naik 6,4% YoY menjadi Rp37,93 triliun.

Menilik kinerja bottom line, CPIN membukukan laba tahun berjalan yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk atau laba bersih 2025 sebesar Rp5,64 triliun, sementara laba bersih JPFA tahun lalu sebesar Rp4 triliun. Selain nilainya yang lebih besar, pertumbuhan laba bersih CPIN juga lebih unggul, yakni naik 52% YoY dibanding 32,6% YoY bagi JPFA.

____

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA – Kasta utama emiten unggas di Indonesia diisi oleh duo perusahaan, yaitu PT Charoen Pokphand Tbk. (CPIN) dan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk. (JPFA).

Keduanya di 2025 sama-sama mencatat kinerja impresif, usai masing-masing sukses membukukan pertumbuhan laba bersih dua digit. Namun, bila dicermati ada perbedaan menarik, yakni antara lain adalah postur utang di kedua emiten dan kinerja segmen bisnis utama mereka.

Menilik skala perusahaan, kedua emiten per akhir 2025 memiliki total aset yang tak jauh berbeda. Total aset CPIN tercatat mencapai Rp45,85 triliun atau meningkat 7,2% year on year (YoY), sementara JPFA memiliki total aset Rp40,06 triliun atau naik 15,6% YoY.

Menariknya, melihat postur utang di kedua emiten terpampang perbedaan. Total liabilitas CPIN per akhir 2025 mencapai Rp11,71 triliun atau turun 6,4% YoY. Perseroan terlihat menggeser eksposur utangnya ke jangka panjang, di mana liabilitas jangka pendek CPIN turun 11% YoY menjadi Rp7,64 triliun sedangkan liabilitas jangka panjang naik 3,9% YoY ke Rp4,06 triliun.

Di sisi lain, JPFA memiliki total liabilitas sebesar Rp20,04 triliun atau naik 10,8% YoY. Per akhir 2025, liabilitas jangka pendek JPFA melonjak 77,7% YoY menjadi Rp16,52 triliun sedangkan liabilitas jangka panjang turun 59,9% YoY menjadi Rp3,52 triliun.

Bila dipersentasekan, dari total liabilitas CPIN sebesar 65,3% tertumpu di liabilitas jangka pendek dan 34,7% di jangka panjang. Sedangkan, bagi JPFA persentasenya adalah 82,4% dibanding 17,58%.

Sementara itu, toal ekuitas CPIN per akhir 2025 naik 12,7% YoY menjadi Rp34,15 triliun, sementara JPFA tercatat sebesar Rp20,12 triliun atau tumbuh 20,8% YoY.

Berikutnya, apabila menilik mesin penghasil pundi-pundi cuan kedua emiten, JPFA memiliki satu diversifikasi bisnis di sektor perikanan walau kontribusinya minim dibanding segmen utama peternakan komersial. Sedangkan, mesin uang utama CPIN datang dari segmen ayam pedaging.

CPIN sepanjang 2025 membukukan pendapatan neto Rp70,70 triliun atau naik 4,8% YoY. Segmen ayam pedaging menyumbang Rp34,02 triliun. Segmen dengan pangsa terbesar mencapai 48,1% dari total pendapatan perseroan ini turun 3,7% YoY.

Penurunan segmen utama itu dapat diimbangi dengan pertumbuhan penjualan pakan sebesar 27,6% YoY menjadi Rp20,98 triliun. Segmen ini menyumbang 29,7% dari total pendapatan CPIN. Sisanya, pendapatan dari ayam olahan sebesar Rp10,93 triliun yang turun 8,5% YoY dan anak ayam usia sehari senilai Rp3,45 triliun yang tumbuh 38,1% YoY.

Di sisi lain, JPFA membukukan pendapatan neto Rp60,72 triliun atau tumbuh 8,81% YoY. Segmen peternakan komersial dengan pangsa paling besar mencapai 40,4%, tumbuh 6,4% YoY menjadi Rp24,51 triliun. Walau secara total pendapatan neto JPFA kalah besar dari CPIN, seluruh segmen pendapatannya tumbuh positif.

Perinciannya adalah segmen pakan ternak naik 7,6% YoY menjadi Rp15,78 triliun, pengolahan hasil peternakan dan produk naik 19,7% YoY menjadi Rp10,65 triliun, budidaya perairan naik 7,6% YoY menjadi Rp5,14 triliun, pembibitan unggas naik 8,14% YoY menjadi Rp3,54 triliun, dan perdagangan lain-lain naik 9,6% YoY menjadi Rp2,3 triliun.

Berikutnya dari sisi pos beban, kedua emiten sama-sama membukukan kenaikan beban pokok pendapatan, yaitu di CPIN angkanya naik 2,2% YoY menjadi Rp58,28 triliun dan di JPFA meningkat 6,6% YoY menjadi Rp47,52 triliun.

Kedua emiten sama-sama mencatat beban terbesar dari bahan baku. Persentasenya adalah 82,7% beban pokok penjualan CPIN berasal dari bahan baku sedangkan JPFA mencapai 79,80%. Namun, yang membedakan pos bahan baku di CPIN turun 14,8% YoY menjadi Rp57,44 triliun sementara di JPFA naik 6,4% YoY menjadi Rp37,93 triliun.

Dengan mengurangi selisih pendapatan neto dan beban pokok pendapatan, kedua emiten sama-sama membukukan pertumbuhan laba kotor. CPIN mencatat laba kotor 2025 Rp12,42 triliun atau naik 19,2% YoY sementara JPFA juga naik 17,6% YoY menjadi Rp13,19 triliun.

Berikutnya di sisi bottom line, CPIN membukukan laba tahun berjalan yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk atau laba bersih 2025 sebesar Rp5,64 triliun, sementara laba bersih JPFA tahun lalu sebesar Rp4 triliun. Selain nilainya yang lebih besar, pertumbuhan laba bersih CPIN juga lebih unggul, yakni naik 52% YoY dibanding 32,6% YoY.

Menilik performa kedua saham emiten di lantai bursa, CPIN dalam perdagangan Selasa (31/3) pukul 13.45 WIB menguat 1% ke Rp4.050 sedangkan JPFA turun 2,46% ke Rp2.380. Namun, secara year to date (YtD) kedua saham sama-sama boncos, yakni CPIN turun 10,20% YtD dan JPFA terkoreksi 9,16% YtD.

____

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.